لقد كان هناك قدر كبير من القلق بشأن الأداء المالي الأخير للبنان ودينها المستقبل. في مراجعاتها للمادة الرابعة للبنان، حذرت صندوق النقد الدولي بشكل متكرر المسؤولين من أن عبء الدين يمكن أن ينحرف بالحكومة عن تحقيق أهدافها الاقتصادية ويمكن أن يكون المصدر الرئيسي للخطر على الاستقرار المالي، مؤكدة أن التعديل المالي المستدام والمتوازن ضروري.
إن انتخاب رئيس وتعيين رئيس وزراء جديد في عام 2016 مهد الطريق لإحياء إطار صنع السياسات في لبنان. وأشار إقرار ميزانية عام 2017، وهي الأولى في 12 عامًا، إلى اتجاه سياسي جديد وأضفى المزيد من الثقة العامة وإمكانية تحسين الأداء الاقتصادي.
لكن الأداء المالي تأثر بشدة بالأزمة في سوريا، التي جلبت تحديات جديدة. حيث توقف القاعدة الضريبية مع نمو الاقتصادمن التوقف تقريبا، وانخفضت حصة الإيرادات من الناتج المحلي الإجمالي من 22 بالمائة في 2010 إلى 20 بالمائة في 2016، وزاد ضعفها بإزالة ضريبة القيمة المضافة على وقود الديزل في 2012.
في الوقت نفسه، تفاقمت النفقات بسبب تعديل تكلفة المعيشة في 2012 الذي زاد الأجور في ذلك العام بأكثر من 20 بالمائة وحافظ عليها عند مستوى أعلى من الناتج المحلي الإجمالي. وكانت أجور ورواتب العمال في القطاع العام ترتفع سنويًا بما يقرب 8.5 بالمائة في المتوسط، وهو معدل أعلى من أي عنصر إنفاق آخر، ويمثل 33 بالمائة من إجمالي الإنفاق. والإنفاق على خدمة الدين، الذي يمثل مادة رئيسية أخرى من إجمالي الإنفاق بنسبة 32 بالمائة، كان يرتفع مع زيادة الديون الإجمالية وارتفاع أسعار الفائدة. وسيظهر الزيادة الأخيرة في الأجور تأثيرها الكامل في 2018. واستفادت الإعانات المقدمة للمرافق العامة، كهرباء لبنان (EDL)، في السنوات الأخيرة من انخفاض أسعار النفط في الأسواق الدولية —مع تراجع التحويلات بنسبة تتجاوز 50 بالمائة —ولكنها لا تزال عبئًا ماليًا كبيرًا. وكانت النفقات الرأسمالية في لبنان منخفضة للغاية، بنسبة أقل من 5 بالمائة من إجمالي الإنفاق، وتتسم بتنفيذ بطيء ومشاكل إدارية.
اعتمدت ميزانية 2017 المعتمدة عددًا من التدابير الرامية إلى زيادة الضرائب المرتبطة بزيادة الأجور العامة الجديدة بدلاً من الجهد لمعالجة الخلل المالي. وقد حذرت المجتمع الدولي مرارًا من جدية النتائج المالية والحاجة إلى وضعها على أسس مستدامة من خلال رفع الضرائب وتقليص الإنفاق. وقد حظيت الخطوة الأخيرة بدعم دولي واسع.
بالرغم من الأداء القاتم والصلابة الكبيرة في الإنفاق — والمرتبطة بشكل رئيسي بالرواتب وخدمة الدين — إلا أن التوقعات المالية للبنان لها جانب متفائل. تم تسجيل فائض أولي (يُحسب بخصم مدفوعات الفائدة من الميزان المالي العام) منذ 2014، بمساعدة من تقليل دعم الوقود لـ EDL وزيادات غير متكررة في التحويلات من قطاع الاتصالات. خلال النصف الأول من 2017، بلغ الفائض الأولي 2.4 تريليون ل.ل (1.5 مليار دولار). هذا، ومع ذلك، لا يلغي الحاجة إلى مزيد من التعديل المالي، حيث أن عبء الدين العام في لبنان سيظل في ازدياد، مضيفًا إلى حدة المخاطر القائمة وعائقًا للتمكن من إجراء استثمار عام وتحقيق الإنفاق الاجتماعي الضروري.
التوقعات المالية
الزيادة الأخيرة في الأجور، المقدرة سنويًا بـ 1.5 تريليون ل.ل (1 مليار دولار)، ستزيد من عبء الإنفاق، ولكن الإجراءات الضريبية، المقدرة بـ 1.7 تريليون ل.ل (1.13 مليار دولار)، من المتوقع أن توفر إيرادات كافية لتجاوز نفقات زيادة الأجور. وكانت الزيادات الضريبية الأبرز هي رفع معدل ضريبة الأرباح للشركات إلى 17 بالمئة من 15 بالمئة، ورفع معدل الضريبة على دخل الفوائد من الودائع والسندات إلى 7 بالمئة من 5 بالمئة، وزيادة ضريبة القيمة المضافة إلى 11 بالمئة من 10 بالمئة، ورفع ضريبة الأرباح الرأسمالية العقارية ومجموعة من الرسوم والتكاليف الأخرى.
ورحب صندوق النقد الدولي بهذه التدابير لأنه بدونها، قد يزداد الوضع المالي سوءًا بشكل ملحوظ. ورغم أن بعض الشركات المحلية قد انتقدت زيادة ضريبة الشركات، إلا أن الزيادة ستؤدي إلى زيادة مساهمة ضريبة الشركات من نسبة منخفضة تبلغ 7.6 بالمائة من إجمالي الإيرادات إلى 12 بالمائة فقط. وقد كانت لبنان تعتمد تقليديًا بشكل محدود على الضرائب المباشرة — حيث تعتمد الدولة غالبًا على الضرائب غير المباشرة، التي تشكل أقل من 4 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي و20 بالمائة فقط من إجمالي الإيرادات. وبالمقارنة مع دول ذات مستويات دخل مكافئة، فإن لبنان تعتمد بشكل غير متناسب على الضرائب الرجعية.
كانت الضريبة على الأرباح المكتسبة فعالة في توليد معدل ضريبة مباشر أعلى، حيث أن لبنان لا تطبق ضريبة دخل عالمية وكانت هذه الأرباح مستثناة إلى حد كبير سابقًا. ورغم أن ضريبة القيمة المضافة قد زادت إلى 11 بالمئة — مع إعفاءات واسعة للإنفاق على الفئات ذات الدخل المنخفض — إلا أن التأثير المتوقع سيكون أقل رجعية مما كان متوقعًا.
أحد الإصلاحات الأساسية المحتملة من جانب الإنفاق سيكون تقليص الإعانات، خصوصًا في قطاع الطاقة. حيث يتلقى هذا القطاع إعانات مالية كبيرة: يتم تحديد مشتريات الوقود من EDL عند 25 دولارًا للبرميل من النفط، مع تغطية الخزانة للتكلفة الزائدة. كما تبيع كهرباء لبنان الكهرباء بسعر ثابت متوسط قدره 75 ليرة لبنانية (0.05 دولار) لكل كيلوواط/ساعة للموزعين، بينما يتم تحصيل رسوم من المشتركين بمتوسط قدره 133 ليرة لبنانية (0.09 دولار). وقد أدى ذلك إلى قطاع يعاني من نقص وسوء إدارة. وهناك حاجة ملحة للإصلاح في هذا القطاع، الذي لا يزال يشكل عبئًا كبيرًا على الميزانية ونقطة اختيار رئيسية لتحسين القدرة التنافسية والإنصاف. كما تشكل الإعانات الأخرى أيضًا عبئًا إضافيًا على الميزانية، خصوصًا الإعانات المقدمة للمنظمات غير الحكومية التي تقدم الوظائف الاجتماعية المزعومة ودعم الفائدة على القروض في الإسكان والقطاعات الأخرى، مما يجعل إجمالي الإعانات يصل إلى أكثر من 10٪ من إجمالي الإنفاق — ما يعادل ثلث العجز الكلي.
تشير هذه المؤشرات إلى أنه يمكن تقديم تحسينات مالية ذات تأثير إيجابي على الاقتصاد خلال فترة زمنية قصيرة، وأنه من الممكن إلى حد كبير تقليص العجز إلى النصف بحلول عام 2020. ومع مزيج من تخفيضات الإنفاق وإجراءات زيادة الإيرادات، يمكن للبنان وقف التدهور المالي والتحول إلى وضع مالي أكثر صلابة واستدامة. لدى لبنان إمكانية في الإيرادات يمكن أن تصل إلى 25٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2020 من نسبة 20٪ الحالية. مع بقاء الاستثمار العام والإنفاق الاجتماعي مستقرًا عند 29٪، وهذا يعني خفضًا ملحوظًا في العجز إلى 4٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
علاوة على ذلك، كان هناك قلق دولي مستمر بشأن ديناميات الدين في لبنان، لكن هذه المخاوف قد تم تضخيمها. يقف الدين في لبنان عند 145٪ من الناتج المحلي الإجمالي، بانخفاض من 175٪ في أوائل الثمانينيات. بالتأكيد، كما هو مذكور أعلاه، هناك حاجة لجهود كبيرة ومنسقة لخفض نمو الديناميكية الدين. كما هو معروف جيدًا، الدين المطلق، الذي يقدر أن يصل إلى ما يعادل 80 مليار دولار بحلول عام 2017، يزيد سنويًا بحجم العجز. خدمة الدين اللبناني هي ثلث إجمالي الإنفاق و10٪ من الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، فإن الجودة الفريدة لدين لبنان تكمن في أنه يعود بشكل رئيسي لدائنين لبنانيين، سواء البنوك المحلية أو الدائنين المقيمين، وذلك بالليرة اللبنانية بنسبة 60٪ والدولار الأمريكي بنسبة 40٪. وهذا يعني أن عبء خدمة الدين الكبير يتم استلامه بشكل رئيسي من قبل المستثمرين اللبنانيين، مما يشكل عملية نقل داخلية، والتي بدورها تقلل من تعرض الدين للصدمات الخارجية. ويدرك القطاع المصرفي أن الحفاظ على استقرار الحكومة المالي ضروري لتصنيفها الائتماني الكلي وربحيتها.
المهمة الأكثر أهمية أمام الحكومة هي تثبيت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي وتقليلها تدريجيًا بسياسات تركز على النمو، كما كان الحال خلال العقد الأول من الألفية. أحد الأسباب الرئيسية للتصاعد الأخيرة في نسبة الدين يعود إلى النمو الضعيف الذي تسببت فيه بشكل رئيسي الأزمة السورية، بالإضافة إلى فترة من معدلات التضخم المنخفضة. تزداد نسب الدين عندما تكون المدللات السعرية منخفضة.
يجب على الحكومة أن تجعل الإصلاح المالي أولوية قصوى لها للحد من المخاطر المالية في القطاع المصرفي وتخفيف الضغط على أسعار الصرف.
