النظرة نحو لبنان

تم الكشف عن مشروع سانين زينيث في مؤتمر جدة في 17 يناير، حيث أُبلغ الجمهور أن المشروع سيغطي ما يقرب من 100 مليون متر مربع (بحجم بيروت) وسيكون موطناً لعدد سكان يبلغ 30,000 نسمة. سيستوعب أيضًا بحيرة صُنِعت يدويًا بمساحة 3 ملايين متر مربع، ومنحدرات تزلج بمساحة 18 مليون متر مربع، وملعب غولف مكون من 18 حفرة وفنادق خمس نجوم، بتمويل بقيمة 1.4 مليار دولار من سندات الإيداع العالمية. وعلى الرغم من أن المشروع مملوك بنسبة 99٪ حاليًا لمجموعة السلام لجان أبي راشد اللبناني، إلا أن 18٪ (252 مليون دولار) من الخيارات تم الاشتراك فيها من قبل مستثمرين سعوديين. تظل المملكة العربية السعودية أكبر مستثمر عربي في لبنان، (حتى وإن بدت الإمارات العربية المتحدة تقدم المساهمة الأكبر في الاستثمارات العربية العامة) حيث وصلت الاستثمارات الموثقة الإجمالية لعام 2002 (أحدث الأرقام) إلى 350 مليون دولار، بعد نمو مذهل بنسبة 290٪ خلال عام 2001. الاستثمارات السعودية في مشروع سانين زينيث هي دليل إضافي على تفوق المملكة في مجال الاستثمار في لبنان.

وبالنسبة للتسجيل، تأتي استثمارات الإمارات العربية المتحدة في المرتبة الثانية بفارق كبير عن تلك الخاصة بالسعودية، لتبلغ ذروتها عند 191 مليون دولار في عام 2002، مقارنة بأقل من 70 مليون دولار في عام 2001. الكويت هي الوحيدة الأخرى التي لها وجود عربي كبير في لبنان، حيث ساهمت بحوالي 100 مليون دولار في الاستثمارات في عام 2002، وهو رقم ارتفع من حوالي 47 مليون دولار في العام السابق. مثلت استثمارات السعودية في لبنان 16.5٪ من إجمالي استثمارات المملكة الخارجية في عام 2002، وهي زيادة كبيرة من نسبة 4٪ فقط في العام السابق. يشير هذا إلى زيادة في تخصيص الأموال السعودية للاستثمارات في لبنان ويقارن بشكل إيجابي مع الكويت والإمارات، اللتين شكلت استثماراتهما في لبنان 6٪ فقط من الاستثمارات الخارجية خلال الفترة نفسها.

العلاقات الوثيقة بين لبنان والمملكة العربية السعودية ليست تطورًا حديثًا، ولا تقتصر على جانب واحد من التعاون أو مستوى معين من المشاركة. في الواقع، تمثل السعودية ثاني أكبر شريك تجاري للبنان، حيث تستحوذ على 9٪ من الصادرات في عام 2002 بعد سويسرا عند 13٪. كانت المملكة العربية السعودية أكبر مساهم فردي في مؤتمر المانحين باريس الثاني الذي عقد في أواخر عام 2002، على الرغم من أن لبنان لم يستفد إلا من جزء من ال700 مليون دولار التي تم التعهد بها، لأن العديد من الشروط الأساسية للقرض لم يتم الوفاء بها. ساعد على دفع هذا الاستثمار العلاقات الوثيقة بين رئيس الوزراء رفيق الحريري والعائلة المالكة السعودية، والتي تلعب دورًا هامًا في ترويج لبنان في المملكة، بينما تكون الأغلبية الساحقة من المساهمين في معظم الشركات الكبيرة لرئيس الوزراء التي تعمل في لبنان (بما في ذلك سوليدير) سعوديين.

الأمير السعودي الوليد بن طلال هو لاعب رئيسي آخر. وُلد من أم لبنانية، ويبدو أن بن طلال يسعى لمزيد من المشاركة الملحوظة في لبنان، بل كان يُشاع أن لديه طموحات سياسية. وهذا يتضح بوضوح في استثمار بقيمة 98 مليون دولار الذي قام به الأمير الوليد بن طلال ليحصل على حصة 49٪ في العملاق اللبناني للتليفزيون الفضائي LBC SAT. كما افتتح بن طلال فندقه موڤنبيك، الذي تبلغ قيمته 140 مليون دولار، في بيروت في عام 2002 وبدأ فعلاً في بناء فندق الفور سيزونز الذي تبلغ تكلفته 100 مليون دولار في وسط بيروت.

ليس الحريري وبن طلال القوة الدافعة الوحيدة للاستثمارات السعودية في لبنان، فهناك أموال أخرى تجذبها بفضل بيئة مخاطرة/عائد جذابة للاستثمارات. مع سوق ضخم للاستهلاك وبنية تحتية سياحية جذبت أكثر من مليون سائح في عام 2003 وحده، ومستعدة لجذب عدد أكبر في عام 2004، يجب أن تعزز فرص العائد. مع مثل هذا الهيكل، توفر الاستثمارات في لبنان فوائد اقتصادية ملموسة للمستثمرين السعوديين، الذين يمكنهم الاستفادة من الفوائد المزدوجة للعائدات العالية على الاستثمارات وتكاليف رأس المال المنخفضة إلى حد كبير التي يتمتع بها هؤلاء المستثمرون. مع سوق يحركها الاستهلاك، قطاع عقاري مزدهر، وصناعة سياحية قوية، تحقق المشاريع عوائد سنوية تتراوح بين 10٪ و15٪. مثل هذه النتائج تبدو جذابة للمستثمرين السعوديين، الذين لا تتجاوز تكلفة رأس مالهم 5٪، مما يكسبهم عوائد صافية تتراوح بين 5٪ و10٪.

المخاطر قابلة للتحديد إلى حد كبير ويمكن تخفيفها، بالاستفادة من قطاع الخدمات المالية القوي والمتقدم في البلاد. المخاطر السياسية الإقليمية، رغم أنها لا مفر منها، تُعتبر محدودة نسبيًا في لبنان، مقارنة بالدول ذات القرب الشديد من العراق، إيران، إسرائيل، ومناطق التوتر العالية الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن الاقتصاد اللبناني يتمتع بإمكانية نمو كبيرة في العديد من القطاعات، خاصة السياحة، العقارات، والخدمات المالية. في هذا السياق، لا يعتمد النمو في الاقتصاد اللبناني على النفط، على عكس الأسواق الجذابة الأخرى في المنطقة مثل الإمارات والكويت.

تشير الإحصاءات الصادرة عن مؤسسة ضمان الاستثمار بين الدول العربية إلى أن قطاع الخدمات في لبنان يجذب الغالبية العظمى من الاستثمارات العربية بنسبة 85٪ في عام 2002، بينما يتقاسم الصناعة والزراعة النسبة المتبقية البالغة 15٪. هذا التقسيم ليس مفاجئًا، نظرًا لأن السياحة وصناعة الضيافة في لبنان تقدم الفرص الاستثمارية الأكبر في البلاد. يُظهر تدفق السياح المتنامي بسرعة، كما يظهر في الأعداد الهائلة التي شهدتها صيف 2003، أنه يطغى بسرعة على المرافق الحالية من حيث الفنادق، المنتجعات، والخدمات الترفيهية والسياحية الأخرى. بالنظر إلى أن بيروت تجذب غالبية السياح العرب الأغنياء الباحثين عن خدمات فاخرة وفنادق، فإن القدرة الاستيعابية للعاصمة لهذه الخدمات محدودة. حتى قبل ثلاث سنوات، كان إنتركونتيننتال الفينيقيا هو الفندق الدولي ذو الخمس نجوم الوحيد غير البوتيك الذي يعمل في بيروت وتمتع باحتكار فعلي للسوق.

لم تمر مثل هذه الفرص دون أن يلاحظها أحد. بالإضافة إلى الإنفاق من قِبل بن طلال، تشمل التطورات الأخرى الاستثمارات السعودية اللبنانية المشتركة في منتجع سمرلاند (70 مليون دولار)، بالإضافة إلى الجهود المستمرة لإعادة بناء فندق هيلتون (128 مليون دولار). أدى هذا الوضع السوقي إلى قيام المستثمرين العرب بسرعة بإنشاء أنفسهم في صناعة الفنادق في البلاد، كما يظهر من خلال الاستثمارات الكبيرة التي قامت بها جهات مثل مجموعة الحبتور التي تتخذ من دبي مقراً لها في فندق بالاس ميتروبوليتان.

يُعتبر قطاع العقارات الجذب الثاني الأكبر للبنان، الذي يجذب أيضًا عددًا كبيرًا من المستثمرين، الذين يسعون إلى إقامة منزل ثان في لبنان، واحد يكون قادرًا على تقديم المزيج الأمثل من العمل والمتعة. من بين هؤلاء الأفراد مساعد شخصي للملك فهد السعودي، الذي اشترى مؤخراً شقة بنتهاوس بقيمة ملايين الدولارات في منطقة وسط بيروت. بالإضافة إلى ذلك، يشير تقرير حديث صادر عن مستشاري العقارات رامكو إلى أن 80 مستثمرًا عربيًا قد اشتروا حتى 1.8 مليون متر مربع من العقارات في لبنان بين عامي 2001 و2003.

علاوة على ذلك، فإن الدور المتزايد للبنان كوجهة إقليمية للمؤتمرات والاتفاقيات يخلق حاجة لحضور سكني أكثر ديمومة للعرب ذوي المناصب العالية. إن الأحداث السياسية مثل القمة العربية والمؤتمرات الاقتصادية والمالية مثل أسواق رأس المال العربية تجذب أعدادًا متزايدة من رجال الأعمال والمستثمرين العرب. هذه التطورات تزيد بشكل كبير من الحاجة إلى منشآت الإقامة، بما في ذلك الفنادق والمباني السكنية. من ناحية، يخلق ذلك فرصًا استثمارية كبيرة للمستثمرين السعوديين، مما يمكنهم من الاستفادة من النمو المستدام في السوق. من ناحية أخرى، تشجع هذه التطورات المستثمرين اللبنانيين والمطورين على استعادة الثقة في البلاد، مما يجعلهم أكثر استعدادًا للقيام بمشاريع جديدة.

الفوائد من الاستثمارات السعودية في لبنان ليست مقتصرة على الفوائد المالية المباشرة فحسب، بل إن النمو في الاستثمارات السعودية له تأثيرات إيجابية كبيرة على الاقتصاد اللبناني والرفاه العام للبلاد. على الجبهات الاجتماعية والاقتصادية، توفر الاستثمارات الكبيرة فرص عمل كبيرة. عند الانتهاء، سيحتاج فندق فور سيزونز إلى حوالي 300 موظف، بينما توظف منتجع سمرلاند حاليًا أكثر من 250 فردًا. علاوة على ذلك، فإن تدفق الأموال السعودية إلى لبنان له تأثيرات ثانوية كبيرة كذلك، بمعنى أنه يُلهم الثقة في قدرات البلاد، وهي الثقة التي كانت تذبل تدريجيًا على مدار السنوات الخمس الماضية، ويرجع ذلك أساسًا إلى الصعوبات الاقتصادية والسياسات الداخلية.

يتمتع المستثمرون السعوديون بسمعة ذكية، حيث لا يقومون باستثمارات كبيرة دون استنادها لتقديرات معينة للمخاطر والعوائد. يبدو أن هؤلاء المستثمرين يمكنهم رؤية إمكانيات كبيرة في الاستثمارات في لبنان، كما هو موضح سابقًا. كان لهذا تأثير كبير على لبنان بشكل عام، حيث يدعو كل من اللبنانيين والمستثمرين الأجانب الآخرين للانضمام إلى الاتجاه المتزايد. يتم بالفعل تنفيذ عدد من المشاريع من قبل الشركات اللبنانية والمستثمرين الأفراد للاستفادة من الاتجاه. يتم تطوير ثلاثة أبراج سكنية ضخمة تزيد قيمتها عن 100 مليون دولار لكل منها على الجبهة البحرية لمنطقة بيروت الوسطى. وفقًا لمصادر في أبراج المارينا – أحد هذه التطورات – فقد تم بالفعل بيع حوالي 80٪ من الشقق، غالبيتها لأفراد من منطقة الخليج. علاوة على ذلك، تم بيع مبنى بارك فيو الفاخر السكني الذي طوره بنك الاستثمار بيروتي، مجموعة استثمار الشرق الأوسط، بنسبة تزيد عن 70٪ من الشقق لأفراد سعوديين بسعر يقارب 4000 دولار للمتر المربع.

من هذا المنظور، يبدو أن لبنان قد استعاد إلى حد كبير ازدهاره التاريخي، وقد يكون على وشك استعادة دوره كنقطة إقليمية للاستثمارات. ومع ذلك، لا يزال هناك ظل كبير يلقى على البلد بأسره، الذي يعاني من عجز كبير في الميزانية، وديون عامة متزايدة، وخلافات سياسية تعيق أي تقدم ممكن في مجال الخصخصة. وهذا يعني أن جلب الاستثمارات الأجنبية ليس كافيًا بأي حال من الأحوال لدعم أمة تضم 4 ملايين شخص وتأمين وظائف ودخل لتحسين ظروف المعيشة. إنه من المؤكد مفاجئ أن نرى كيف يتدفق المستثمرون العرب لدفع أموالهم في استثمارات في لبنان في حين أن مصداقية الحكومة اللبنانية تترك الكثير لتكون مرغوب فيها. هذا الوضع الساخر يثير تساؤلات حول الآفاق طويلة الأجل لتدفق الاستثمارات إلى لبنان. وبينما قد يتمكن البلد، على المدى القصير، من الاستفادة من الظروف الإقليمية والدولية لجذب المستثمرين العرب، فإن التقدم الكبير في الإصلاحات الاقتصادية لا غنى عنه إذا كان لبنان سيكون قادرًا على تحسين أو حتى الحفاظ على جاذبيته.

ومع ذلك، فإن المخاطر السيادية في لبنان، على الرغم من أهميتها النسبية، تستفيد من بيئة اجتماعية وسياسية أكثر استقرارًا عند مقارنتها بالسعودية أو الكويت. بينما تستفيد الاقتصاد السعودي من مستويات كبيرة من السيولة، غالبًا ما تكون البيئة الاستثمارية مبتلاة بعدم الارتياح الداخلي والتهديدات بالإرهاب والانتقام. البيئة السياسية في لبنان، في حين أنها تعاني أيضًا من بعض الاضطرابات السياسية الداخلية، هي أكثر هدوءًا ومرونة نسبيًا، وبالتالي هي أكثر ملاءمة للاستثمارات طويلة الأجل. وفقًا لتعليقات بعض المستثمرين السعوديين الكبار، يرون لبنان كملاذ آمن يتمتع بالسرية المصرفية وبيئة استثمارية جذابة، على مسافة نسبية من التوترات السياسية الإقليمية.

توني حشيمة هو مصرفي استثمار في مجموعة الشرق الأوسط كابيتال (MECG)
 

التأثير المالي

الهجمات التي وقعت في 11 سبتمبر 2001، والتي تسببت في هروب رؤوس الأموال العربية من الأسواق الغربية – لقد شهدت مستويات السيولة في الخليج ارتفاعًا غير مسبوق

الدول العربية الأغنى، والتي يُحتمل أن تساهم بأكثر قدر في الاستثمارات بين الدول العربية، هي الإمارات العربية المتحدة، المملكة العربية السعودية، والكويت. من بين الثلاثة، تملك الإمارات أكبر قدر من الأموال المستثمرة خارج البلاد، أو المخصصة للاستثمار الخارجي. تتبع المملكة العربية السعودية عن قرب، تليها الكويت. إجمالي استثمارات الإمارات في الخارج بلغ 3.14 مليارات دولار في عام 2002، مقارنةً بـ2.13 مليار دولار للسعودية و1.64 مليار دولار للكويت. وعلاوة على ذلك، بلغت الاستثمارات الجديدة للإمارات في الخارج ما يقرب من 450 مليون دولار في كل من السنوات 2001 و2002، مقارنةً بأقل من 50 مليون دولار للسعودية.