المرساة المركزية

Iفي العالم المتحفظ للمصرفيين المركزيين، غالباً ما تكون التغييرات بطيئة ومحسوبة. هذا ليس هو الحال في عام 2015. في الأشهر الأربعة الأولى من العام، انخفض اليورو بنسبة 10 بالمائة مقابل الدولار. في يوم واحد في يناير، انخفض اليورو بنسبة 30 بالمائة مقابل الفرنك السويسري بعد أن أنهت السلطات السويسرية الحد الأدنى لعملتها. الأسواق العالمية للسندات تقع عند مستويات قياسية منخفضة أو تقريباً عندها، حيث انخفضت معدلات العائد على السندات الألمانية لمدة عامين وخمسة إلى المنطقة السلبية. مخاوف من الحركات السعرية السلبية – الانكماش – هي أيضاً في أذهان المصرفيين المركزيين من أوروبا إلى الهند. كل من بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي يدفعان التحفيز النقدي بشكل حاد، في الوقت الذي يهدد فيه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتشديد السياسة النقدية.

نظراً لمستويات التجارة العالية مع أوروبا وربط الليرة اللبنانية بالدولار، فإن هذه الديناميكيات العالمية سيكون لها تأثيرات على لبنان. بالإضافة إلى القضايا الدولية، داخلياً، بدأت البلاد أخيراً في الحصول على بعض الأوكسيجين مع انهيار أسعار الوقود الأحفوري. يشعر المصرفيون بالسعادة أيضاً، حيث ارتفعت أرباح البنوك الكبرى إلى أكثر من 9 بالمائة في 2014. الأمور جيدة لدرجة أن توقعات البنك الدولي للبنان بدأت أخيراً في النمو بتفاؤل أكبر، حيث ارتفعت مؤخراً من 2 إلى 2.5 بالمائة في نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لعام 2015.

جلس إكسكيوتيف مع رياض سلامة، الحاكم دائم التواجد لمصرف لبنان، للحصول على رؤيته حول التطورات المحلية والدولية، وكيف تنعكس على قطاع البنوك والاقتصاد اللبناني. تم تحرير هذه المقابلة من أجل الطول والوضوح.

هل النمو الكبير في أرباح البنوك هذا العام أضر بجودة ميزانيات البنوك؟

ميزانيات البنوك سليمة. لقد طلبنا منهم الوصول، وفقاً لمعايير بازل 3، إلى نسبة الملاءة المالية بنسبة 12 بالمائة بحلول نهاية عام 2015. معظم البنوك هي بالفعل بنسبة 12 بالمائة على الأقل. كان نمو الأرباح معتدلاً بسبب تباطؤ الاقتصاد اللبناني ووجود مخصصات عامة كان عليهم اتخاذها، إما بسبب تعرضهم الإقليمي أو بسبب تعاميمنا التي فرضت مخصصات معينة على القروض الاستهلاكية. البنوك الآن تقدم قروضًا للقطاع الخاص أكثر مما تقدمه للحكومة. ولذلك، من الطبيعي أن تأتي أرباحهم الآن، على عكس ما يُظن عادةً، من عملياتهم في القطاع الخاص أكثر من عملياتهم مع القطاع العام.

عادة ما كان لدى البنوك ما يكفي من المال للإقراض لتلبية احتياجات الإقراض للقطاعين العام والخاص. مع تباطؤ نمو الودائع في 2015، هل يمكن أن يؤثر تباطؤ معدل نمو الودائع السنوي بأي شكل من الأشكال على قدرة البنوك على تمويل احتياجات القطاعين العام والخاص؟

كما نتحدث، لدى البنوك سيولة فائضة، وهي سيولة حرة تبلغ حوالي 19 مليار دولار، وهو ما يكفي لتمويل القطاعين الخاص والعام، ليس فقط لهذا العام وإنما لفترة أطول. لا ينبغي أن نعتبر النمو في الودائع من منظور النسبة المئوية لأن الأساس الذي نحسب عليه يتزايد؛ لذلك ننظر إلى المبالغ الوافدة إلى القطاع أكثر من النسبة المئوية للنمو. عندما تحسب على أساس 140 مليار دولار، وعندما تحقق نمو بنسبة 7 بالمائة، فهذا يعادل 9 مليارات دولار. لذلك من الطبيعي أن ترى هذه النسب المئوية للنمو تنخفض مع زيادة أساس الودائع. حتى الآن هذا العام نحن ما زلنا على وتيرة من حيث النمو في الودائع التي من حيث المبالغ ستكون مكافئة للعام الماضي. ولكن ربما تظهر النسبة 6 بالمائة لأن الأساس أكبر.

هل ترى استقرار نمو الودائع مستقبلاً؟

النمو سوف يستقر لأن النمو في الودائع يأتي أساساً من المغتربين الذين يرسلون المال إلى لبنان، ولأنه لا يوجد نمو في الدول العربية خاصة مع انخفاض أسعار النفط، فإننا نتوقع تحويلات ثابتة ولكن لا نرى سبباً لتحويلات أكبر مما رأيناه العام الماضي.

قال أحد كبار الاقتصاديين في البنوك إن القطاع المصرفي اللبناني لم يكن مرناً، بل كان يتأقلم فقط. ما هو رأيك في ذلك؟

أعتقد أن تاريخ القطاع المصرفي، بالنظر إلى الأحداث التي وقعت في لبنان على الأقل منذ تعييني كحاكم في عام 1993، هو أفضل إجابة لهذا الاقتصادي لأن القطاع المصرفي — وإذا نظرت إلى الأرقام، التي تظهر النمو من حيث رأس المال، من حيث الودائع — قد نما بأكثر من عشرة أضعاف عما كان عليه في 1993، خلال الفترة التي شهدت فيها لبنان العديد من الحروب، وأحداث أمنية جادة واشتباكات في الشوارع. تغلبنا على الأزمة المالية العالمية في 2008 وواجهنا أيضاً الأزمة التي وقعت في أوروبا حول البحر الأبيض المتوسط، ومع الاضطراب العربي. لذا فإن الإجابة على ذلك تأتي من هذه الحقائق.

قام مصرف لبنان مؤخراً بجعل البنوك تتطلب دفعة أولى لا تقل عن 25 بالمائة على قروضهم. وبالمثل، طُلب من البنوك مؤخرًا البدء في بناء مخصصات جماعية لمحفظة قروضها التي تحقق أداءً جيدًا. ما هو الأثر المقصود لهذه الإجراءات وإلى أي درجة كانت فعالة؟

لدينا نهج احترازي تجاه أسواق الائتمان ونريد منع الفقاعات والديون المفرطة للبنانيين. نسبة سداد الديون في الأسرة اللبنانية تمثل اليوم 50 بالمائة من دخل تلك الأسرة. يشمل ذلك قرض السكن، بالطبع. نعتقد أن هذه النسبة، نظراً للوضع في لبنان، هي نسبة يجب أن تحفزنا على اتخاذ تدابير استباقية حتى لا نتعرض لأزمة لاحقًا في سوق القروض الاستهلاكية. فعلنا ذلك. لم يكن له تأثير كبير على الطلب، لأنه من ناحية أخرى وضعنا أيضًا حوافز للبنوك مثل حوافز لقروض الإسكان.

ما مدى أهمية التدابير الماكروبرونشل التي تتجاوز التدابير الموصى بها من قبل بازل III، نظرًا لأن مصرف لبنان قد استبعد بالفعل الكثير من المنتجات المالية الخطيرة التي تم إنشاء لوائح بازل III أساسًا لها؟

ننظر إلى سوقنا وخصوصياته. وكما تعلمون، نظرًا للاضطرابات السياسية في لبنان، والتهديدات بسبب الحالة الأمنية، فإننا نتعامل مع سوق متقلب. هدفنا هو الحفاظ على الثقة في القطاع المصرفي وفي العملة. ولهذا السبب، ينبغي للسوق أن يشعر بأننا نتخذ إجراءات استباقية يمكنها تفادي أي اضطراب في سوقنا لاحقًا. الوضع في سوق الصرف، وهو مؤشر بالنسبة لنا، يثبت أنه على الرغم من هذه الفترة الصعبة في لبنان، حافظت الأسواق على ثقتها في الجنيه اللبناني، ولذلك فإن سياساتنا مرحب بها من قبل الأسواق. هذا هو معيارنا الرئيسي.

بالانتقال بشكل محدد جدًا إلى مجموعة من التدابير، لقد ذكرت في الماضي أن مصرف لبنان كان يجري اختبارات التحمل للبنوك اللبنانية — ما هي نتائج هذه الاختبارات على مدار السنوات القليلة الماضية، وهل تم نشرها أم سيتم نشرها؟

أجرينا اختبارات التحمل قبل بضع سنوات، في 2011، وكانت إيجابية. لكننا لم نجر هذا التمرين مؤخرًا. نحن نقوم دائمًا بإجراء اختبارات التحمل على البنوك بانتظام وقد أنشأنا وحدة الاستقرار المالي في المصرف المركزي التي تراقب جميع بيانات البنوك وتأثير رأس المال الخاص بها.

إذا ذهبت إلى موقع الاحتياطي الفيدرالي على الإنترنت، أو إلى موقع السلطة المصرفية الأوروبية، فستجد أرقاماً محددة للغاية لاختبارات التحمل للبنوك المعينة. هل هناك أي خطة للقيام بذلك هنا في لبنان؟

عليّ النظر في الأمر لأنه يجب علينا أيضًا التكيف مع التشريعات اللبنانية — ما يمكن أن ينشره المصرف المركزي أو لا يمكن نشره. ليس لدينا مشكلة مع الشفافية، وكما تعلم نريد المزيد من الشفافية، حتى بين البنوك والعملاء، و لهذا الغرض أنشأنا وحدة حماية المستهلك التي ستنظر في سلوك البنوك: الطريقة التي تحتسب بها أسعار الفائدة، الهوامش، جودة الخدمة التي تقدمها وأيضا للتأكد من معاملة الجميع بشكل عادل ومناسب. هذا الجهد [بدأ بالفعل] — كان هناك تعميم صدر قبل بضعة أشهر وسوف تكون لجنة الرقابة على المصارف هي التي ستتعامل مع المتابعة.

قررت مجموعة العشرين أن البنوك النظامية عالميًا — وهي بنوك كبيرة للغاية — عليها إنشاء خطط ‘للحل’ في حالة الفشل. هل هناك أي خطط لتقديم متطلبات مشابهة هنا في لبنان؟

لا. لبنان لديه خصوصية وهي أن أي بنك، مهما كان حجمه، إذا واجه مشاكل أو تعثر، سيؤثر سلبًا على السوق ككل. لذلك نحن صارمون مع جميع البنوك. ونعتقد أن هناك دافعًا بالتأكيد لأكبر بنوك لزيادة رأس مالها حتى تتمكن من زيادة أعمالها والاستمرار في نمو أرباحها. ولكننا وضعنا متطلبات صارمة على جميع البنوك. كبرى أو صغرى. ستظل سياستنا عدم تعثر البنوك واستخدام قانون الاندماج للبنوك للخروج، لأولئك الذين لا يستطيعون الاستمرار، لأننا دولة صغيرة والأفراد والأسواق تتأثر بأي مشكلة في أي بنك مهما كان حجمه. لأعطيك مثالاً عمليًا، العالم نسي بنك ليمان براذرز الذي أفلس العالم كله في عام 2008. في لبنان، لم ينسوا مشاكل بنك انترا منذ 50 عامًا أو بنك المدينة منذ 10 أو 12 عامًا.

عندما يكون لديك سياسة نقدية توسعية مع الحافز الحالي، ولكن لديك أيضًا هذه السياسات والمتطلبات الماكروبرونشيلية الأكبر، فهذا خط دقيق للسير عليه. كيف ترى ذلك مستقبلاً؟

النهج هو كيفية إدارة السيولة. وحتى الآن، كان المصرف المركزي ناجحًا في ذلك لأن هناك سيولة متاحة للأسواق وقد انخفضت أسعار الفائدة. ولكن في نفس الوقت لم نخلق تضخمًا. هناك استقرار في الأسعار. تظل أولويتنا استقرار القطاع النقدي. ولكن طالما لدينا هذا الاستقرار ولدينا الموارد اللازمة، سنستمر في اتخاذ المبادرات التي يمكن أن تسهم في النشاط الاقتصادي في البلاد.

في الماضي، حددت نوعين من الاستقرار يسعى مصرف لبنان لتحقيقهما. أحدهما هو استقرار الأسعار والآخر هو استقرار سعر الفائدة. مع اقتراب تطبيع السياسة النقدية الأمريكية، ربما في وقت مبكر من يونيو هذا العام، ماذا سيحدث إذا تعارضت هاتان المسألتان مع بعضهما؟ كيف ستعطي الأولوية لواحدة على الأخرى؟

حسنًا، أعتقد أننا سنحافظ على نفس الأهداف. لا أعتقد أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة سترتفع بسرعة. لا أعلم إذا كانت سترتفع في يونيو — هذا أمر غير مؤكد حقًا، ولكن في حال ارتفعت فإنها لن تُحدث تغييراً كبيراً في هيكل أسعار الفائدة العالمية لأنهم يتحدثون عن زيادة تتراوح بين ربع نقطة مئوية ونصف نقطة مئوية، وهو لا يزال بعيدًا عما يحدث في أسواقنا المحلية.

لا يبدو أن أسعار النفط ستعود إلى 100 دولار للبرميل في أي وقت قريب. لقد ذكرت في الماضي أن هذا قد يكون سلبيًا للاقتصاد اللبناني بسبب انخفاض التحويلات من الخليج. ومع ذلك، هناك الجانب الآخر من العملة، وهو أن النفط والغاز أرخص بكثير الآن، وهو ما يمثل ارتياح كبير لحسابات وزارة المالية. في المجمل، هل هذا شيء جيد أو سيء للاقتصاد اللبناني؟

أعتقد أنه زاد من القوة الشرائية في البلاد لأن المستهلكين وفروا على فواتيرهم في مجال الطاقة. سيؤثر على النشاط الاقتصادي في البلدان المنتجة للنفط وبالتالي سيؤثر على التحويلات القادمة إلى لبنان. لكن ما نشعر به اليوم هو أن انخفاض أسعار النفط حتى الآن هو أكثر إيجابية للبنان من سلبية.

سنرى كيف ستتطور الأمور لأن المصدر الرئيسي للتمويل في لبنان يأتي من منطقة الخليج، ولذلك علينا أن نرى ماذا سيحدث هناك. إذا استمروا في نموهم الاقتصادي، فلن يؤثر علينا بشكل سلبي.