مقدمة المحررين التنفيذيين عندما وافق مجلس الوزراء على برنامج إصلاح اقتصادي في نهاية أبريل 2020، أشاد رئيس الوزراء آنذاك حسن دياب بالخطة قائلاً إنها تمتلكها الدولة لأول مرة في التاريخ، خطة مالية كاملة ومتناسقة الخطة المالية.
ومع ذلك، فإن تأكيدات دياب المتفائلة بأن هذه الوثيقة، المبنية على دراسة أعدتها شركة الاستشارات المالية الأمريكية لازارد للحكومة اللبنانية، ستضع حداً لسياسات مالية عشوائية أوصلت البلاد إلى حالة الانهيار الحالية، تم الطعن بها قبل فترة طويلة من استقالة مجلس الوزراء عقب انفجار ميناء بيروت في 4 أغسطس 2020.
وقدمت أصوات متنوعة، من قطاع البنوك إلى الاقتصاديين والأكاديميين ووسائل الإعلام الاقتصادية، ردودًا ونقدًا وتعديلات وعروضًا مضادة لخطة الإنقاذ الحكومية منذ لحظة إصدارها. في إحدى الأمثلة التي تبدو من وجهة نظر اليوم ساخرة، تساءلت وثيقة كتبها مؤلفون مختلفون في الجامعة الأميركية في بيروت (AUB) عما إذا كانت خطة الحكومة للتعافي المالي هي “خطة إنقاذ أو خطة مخاطرة.” ملاحظة مقدمة الوثيقة أن الخطة لا تحتفل بل “تثير مخاوف صادقة بشأن توجهاتها وأهدافها”. هذه المقدمة كتبها ناصر ياسين، الذي كان حينها مدير معهد عصام فارس في الجامعة الأميركية في بيروت، واليوم وزير البيئة في حكومة نجيب ميقاتي.
تم سرد انتقادات واقتراحات بديلة أخرى للخطة على صفحة ويب لمكتبة المعهد المالي في معهد المال باسل فليحان. تتضمن أعداد مجلة Executive التي تحتوي على قطع تعليقات وتحليل حول العديد من مقترحات الإنقاذ التي كانت قيد المناقشة في ذلك الوقت، أعداد فبراير، مارس/أبريل، و يونيو/يوليو لعام 2020. نظرًا لأن خطة إنقاذ جديدة للاقتصاد اللبناني الذي ازداد سوءًا هي مسألة ذات أهمية عالية، ولأن هناك إشارات إلى لازارد في تصريحات رئيس الوزراء ميقاتي، تطمح Executive في إبلاغ النقاش من خلال نشر، لأول مرة في مجلة باللغة الإنجليزية، النقد المفصل لخطة لازارد من قبل منير راشد.
في مقدمته لنقده لخطة لازارد، أشار راشد إلى “العديد من الثغرات” في ما يسمى أجندة الإصلاح التي اعتمدتها الحكومة اللبنانية السابقة. وكتب راشد في تقييم لا يزال مقلقًا اليوم كما كان في الماضي قائلًا: “مراجعة خطة الحكومة تجعل من الواضح أن الخطة تهيئ المسرح لمزيد من القيود على الاقتصاد اللبناني بينما تفكك مؤسساته الخاصة الحيوية، بما في ذلك البنوك، مما قد يتسبب في انقسام بين طبقات المجتمع في البلاد.” وأضاف أن الخطة في تحليله تمثل، بين عدة افتراضات خاطئة عن الهيكل الاقتصادي للبنان، انتهاكًا صارخًا للدستور اللبناني، وخضوعًا للمصالح الأجنبية، وفي سبيلها لزيادة تآكل ثقة المواطنين في الدولة.
تم تكييف المقالة التالية من تقرير سري كتب في مايو 2020. معظم الإشارات في النص أدناه تتعلق بخطة 2020 ومجلس وزراء حسن دياب. قام المؤلف بتحديث النص في نوفمبر 2021 بعد أن بدأ رئيس الوزراء ميقاتي المفاوضات مع صندوق النقد الدولي (IMF) وقدم مجلس الوزراء خطة تعافي مالي منقحة في نهاية نوفمبر. التعديلات الجوهرية في النص المحدث مائلة في النص.
[inlinetweet prefix=”” tweeter=”” suffix=””]In general, the Lazard plan’s framework displays a clear confusion between instruments and objectives, failing to differentiate between these two fundamentally different paths. [/inlinetweet]Likewise, several of the proposed remedies are not expected to yield any short-term results in addressing the current crisis, such as fostering good governance and repatriating looted funds. Their proposals do not offer current solutions for the current bottlenecks, as they do not differentiate between immediate and long-term measures as demonstrated in the program’s main list of pillars.
الهدف من هذه الركائز غير واضح أيضًا. يبدو أن الهدف الأول يتمثل في تأمين خطة تعافٍ مالي من المجتمع الدولي، وبالتالي تأبيد الأزمة والمعاناة للشعب اللبناني، بدلاً من اتباع تدابير فعالة فوريًا بتحقيق انتصارات سريعة من شأنها تخفيف العبء الواقع على المواطنين اللبنانيين. تسعى الخطة للحصول على مساعدة المؤسسات الأجنبية، التي لا تعير اهتمامًا للسياق الاقتصادي والاجتماعي اللبناني. كما أنها لا تأخذ في الحسبان توصيات أصحاب المصلحة المباشرين، بما في ذلك البنك المركزي اللبناني، المصرف المركزي (BDL)، البنوك، المودعين، والمجتمع التجاري. من الواضح أن الخطة تفترض أن هذه المصالح ليس لها دور تلعبه في عملية الإصلاح.
تفشل الخطة في الإشارة إلى أن اللجوء إلى المؤسسات الأجنبية للحصول على التمويل سيأتي بتكلفة كبيرة، لأنه ينطوي على عدة شروط ستقوض الحوكمة وقدرة الدولة على الوفاء بالتزاماتها تجاه المواطنين اللبنانيين. سيؤدي ذلك أيضًا إلى تأبيد وزيادة خدمة الديون الأجنبية، وسيضعف مرونة إدارة الاحتياطيات وسعر الصرف.
من المهم أن نلاحظ أن تمويل الصندوق الدولي سيكون جزءًا من خطة الدين الإجمالية وأن خدمة الدين ستكون مستحقة الدفع في غضون بضع سنوات فقط. على النقيض من ذلك، نظرًا لأن مصلحة المواطنين اللبنانيين تتماشى مباشرة مع مصلحة الدولة، كان يمكن للخطة اللجوء إلى توليد الادخارات المحلية للتمويل، دون اللجوء إلى قصات إيداع. قبل كل شيء، يجب حماية الودائع. لا تفرض الظروف السائدة في لبنان ضرورة التمويل الأجنبي. شهد الحساب الجاري لميزان المدفوعات انخفاضًا كبيرًا في عام 2020 وتم امتصاصه من قبل BDL. وبذلك، لا يزال بإمكان توازن المدفوعات تأمين التمويل الذاتي الكافي دون الحاجة إلى اللجوء إلى احتياطيات BDL.
من ناحية أخرى، وبحسب بنك الاستثمارات الأمريكي لازارد، “العراب” لخطة التعافي المالي الأصلية، فإن التمويل الأجنبي يقدر بمبلغ مذهل قدره 27 مليار دولار للفترة من 2020 إلى 2024، ما يعني أنه في السنوات الخمس المقبلة سوف يرتفع الدين الأجنبي من حوالي 8 مليارات دولار إلى 35 مليار دولار على الأقل، وإلى 45 مليار دولار إذا أضفنا القروض المتوقعة من CEDRE، التي يصنف معظمها إما كديون ثنائية أو ديون لمؤسسات دولية.
سعر الصرف
تقترح الخطة إنهاء تدريجي لربط الليرة اللبنانية بالدولار الأمريكي عند السعر الرسمي البالغ 1,507 ليرة لبنانية لكل دولار أمريكي. [inlinetweet prefix=”” tweeter=”” suffix=””] ينص على أن مثل هذا القرار يقع ضمن اختصاص BDL، رغم أن هذا القرار كان دائمًا بيد الحكومة ومجلس النقد المركزي. [/inlinetweet]
منذ عام 1997، قامت الحكومات المتعاقبة بربط الليرة اللبنانية بالدولار بموافقة وكالة النقد المركزي لـ BDL. لذلك، يوصى بابلاغ المواطنين بالجهة المسؤولة عن وضع سياسة سعر الصرف. قرار فك الارتباط بسعر الصرف والانخفاض اللاحق كان نتيجة لسياسة مالية حكومية غير سليمة. تراكم العجز المالي، لا سيما في قطاع الكهرباء، أضعفت ميزان المدفوعات للدولة واستنفدت جزءاً كبيرًا من احتياطيات العملة الأجنبية لدى BDL والبنوك التجارية. يشير الدين الإجمالي بالدولار الأمريكي إلى أن الاحتياطيات الأجنبية الصافية استنفدت منذ سنوات. بالإضافة إلى ذلك، فإن تبني الحكومة الجديدة للموازنة السابق من قبل الحكومة السابقة أيضًا ساهم في إضعاف الليرة اللبنانية بشكل أكبر.
تفترض أجندة الحكومة ولازارد أن سعر الصرف بلغ 3,500 ليرة لبنانية لكل دولار واحد في عام 2020. ومع ذلك، نحن على دراية تامة بأن السعر الحالي قد تجاوز 4,000 ليرة لبنانية لكل دولار واحد عندما تم صياغة الخطة. وهذا ينطوي على استمرار ممارسة أسعار الصرف المتعددة، رغم أن الحكومة تدرك التداعيات التي سيتضمنها هذا. النظام الحالي للأسعار المتعددة ينشئ إعانات غير مستهدفة بشكل كبير ويضعف ميزان المدفوعات.
علاوة على ذلك، حددت خطة عام 2020 هدف سعر الصرف عند 4,297 ليرة لبنانية لكل دولار بحلول عام 2024، لكن سعر السوق الحر ارتفع إلى أكثر من 27,000 ليرة لبنانية لكل دولار في تاريخ نشر هذه المقالة.
التحكم في رأس المال
لم يتم بعد الإعلان عن سياسة الحكومة بشأن التحكم في رأس المال. مع فك الارتباط بسعر الصرف، يوصى بأن ترفع البنوك جميع الضوابط التعسفية على معاملات رأس المال لتمويل الحساب الجاري ونقل رأس المال. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تكون أي قيود تفرضها البنوك في هذا الصدد محكومة بقوانين واضحة. حتى صندوق النقد الدولي قد أعلن أن الإصلاح يجب أن يسبق فرض تدابير التحكم في رأس المال. كما يتضح على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية، تم استنفاد العملات الأجنبية للبنوك.
السياسات النقدية
يوصى بأن تحدد الحكومة أهدافها للسياسة النقدية بالتشاور مع BDL. دعت الخطة BDL إلى إزالة تدريجية للتمويل النقدي لشراء سندات الخزانة. يفترض هذا الاقتراح أن السياسة المالية للحكومة ستولد فوائض طوال مدة الخطة، مما يسمح لـ BDL باستعادة سندات الخزانة، بينما من المرجح أن يظل العجز المالي الكلي عند متوسط 4 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي طوال مدة الخطة.
ميزان المدفوعات
في هذا السياق، تشير الخطة إلى أنه سيكون من غير الواقعي الظن بأن تدفق الودائع سيتغير اتجاهه في المستقبل القريب، أو أن الأسواق الدولية ستفتح أبوابها مرة أخرى للبنان دون وجود خطة واضحة؛ تفترض الخطة أنها ستنجح في توجيه تدفق الأموال مرة أخرى إلى البلد. ومع ذلك، فإن الافتراض بأن الخطة سوف تولد تدفقًا للمساعدات الخارجية إلى لبنان بمجرد اعتمادها، يشكل تبسيطًا مفرطًا للواقع.
عادة ما يقدم المانحون دعماً تدريجياً استناداً إلى تقدم الإصلاحات والوفاء بمعايير الأداء. ومع ذلك، لن تكون الأخيرة بالضرورة تلبي توقعات الحكومة لأنها ليست مجرد مجموعة من الإجراءات. بدلاً من ذلك، يجب على الدولة إعداد خارطة طريق للتنفيذ، والتي من المرجح أن تواجه عدة عقبات، بما في ذلك إعادة هيكلة الديون والبنوك.
علاوة على ذلك، تعتبر حسابات الدولة للمساعدات الخارجية بعيدة المنال إلى حد كبير. وقد قدرت الخطة الدعم اللازم للحكومة بما يعادل 28 مليار دولار على مدى خمس سنوات (جدول 1). بعد الانخفاض في سعر الصرف الأجنبي وقيود البنوك على الدفع بالمعاملات الخارجية، لا يمكن توقع أن يستقر العجز التراكمي عند هذا المستوى. من المرجح أيضًا أن يتم خفض خدمة الديون إلى النصف لذات الأسباب. من المتوقع أن يتقلص الحساب الجاري بمقدار 10 مليارات دولار سنويًا، بدءًا من 2020. وبذلك سيكون من الصعب على لبنان تأمين المبلغ المذكور من المساعدات الخارجية، نظرًا لحصته المنخفضة في صندوق النقد الدولي، التي لا تتجاوز 850 مليون دولار (SDR633 مليون). قد لا تعتمد الدول المانحة على تقديرات الدولة اللبنانية وخطتها لتوفير تمويل خارجي. تأخذ تقديرات التمويل الخارجي أيضًا في اعتبارها الاحتياطيات الإجمالية للبلاد والتي حاليًا تبلغ حوالي 14 مليار دولار (باستثناء الذهب)، وقدرتها على خدمة ديونها الخارجية وتسديدها.
علاوة على ذلك، لا يهدف التمويل المتعلق بـ CEDRE المذكور في الخطة إلى إعادة هيكلة الديون والنظام المصرفي، بل إلى تنفيذ برنامج تنموي. ويفترض الخطة كذلك أن لبنان لا يمكنه القيام بخطة إصلاح ذاتية، وهو افتراض غير واقعي، خاصة أن الطريق نحو الإصلاح واضح تمامًا. السؤال إذن لماذا تنتظر الحكومة اللبنانية موافقة الصندوق الدولي؟ لا شك أن لبنان يحتوي على إمكانات كبيرة لم تستغل بعد. بدلاً من ذلك، لجأت الحكومة إلى كيانات أجنبية لتخطيط المسار نحو الإصلاح، دون الإدراك لتكلفة مثل هذا التدخل، لا سيما في تأخير الإصلاح حتى يتم التوصل إلى اتفاق مع المانحين.
السياسات المالية
لقد وضعت وزارة المالية معظم مقترحات الإصلاح المالي في الخطة، الأكثر واقعية منها هي تلك التي تحد من الإنفاق. ومع ذلك، يوصى في هذه المرحلة بتأجيل الضرائب حتى يتعافى الاقتصاد، بينما يمكن تأجيل زيادات الإنفاق وبالتالي يمكن تقليلها كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي، باستثناء النفقات الرأسمالية. إن زيادة النفقات الرأسمالية الممولة محليًا يعزز النمو الاقتصادي. وبالمثل، يتطلب اللجوء إلى التمويل من خلال CEDRE تمويلًا محليًا مقابلًا لا يقل عن 25 في المئة، مما ينطوي على زيادة الإنفاق الرأسمالي الممول محليًا، بينما تقترح الخطة عكس ذلك.
تهدف الخطة إلى خفض العجز المالي في لبنان إلى 1 في المئة بحلول عام 2024. ومع ذلك، يوصى بتحقيق الاتزان في المالية العامة للبلاد خلال فترة زمنية أقصر. إن استمرار العجز المالي لفترة متعددة السنوات (إما الخمس سنوات من 2020 إلى 24 في الخطة الأصلية أو الثلاث سنوات من 2022 إلى 24) سيضعف رصيد الحساب الجاري للدولة وسيستمر في وضع الضغط على سعر الصرف. من غير المرجح أن تنجح الخطة في سد العجز المذكور أعلاه، بينما تقترح في الوقت نفسه زيادات في الأجور العامة، في حين أن نتيجة الإيرادات غير مؤكدة.
إعادة هيكلة الديون
[inlinetweet prefix=”” tweeter=”” suffix=””]The debt restructuring policy was not built on sound foundations, but rather consisted of defaulting on the payment of foreign currency (Eurobonds) in March 2020, and local currency debt, without consulting with local and international creditors. [/inlinetweet]As a result, Lebanon’s credit rating fell to a junk rating, and private banks’ finances were exhausted, making it increasingly difficult for the private sector to secure foreign funding.
القرار الأحادي المقترح من قبل لازارد لخصم الدين المحلي قد زاد من فجوة الأصول والالتزامات للبنوك إلى جانب BDL. وقد أضعف القدرة التنفيذية لـ BDL في مواصلة سياستها النقدية لتخفيف الضغط على سعر الصرف. وبالتالي، ساهم قرار الحكومة بالتخلف عن دفع ديونها في انهيار العملة، رغم أن BDL لم يدعم هذه الخطوة في ذلك الوقت.
كان بإمكان الدولة اللبنانية خدمة الديون حتى ذلك الحين. كان التقصير في الدفع وتصنيف سندات الحكومة على أنها أصول متعثرة إجراءً غير سليم وأدى إلى المزيد من الانهيار الاقتصادي.
كانت التزام الدولة بمقترحات لازارد، التي اقترحت التوقف عن الدفع، خالية من المنطق ولم تخدم المصلحة العامة. كان من الأفضل للدولة خدمة الدين المستحق ثم التشاور مع المؤسسات المالية بشأن إعادة هيكلة الدين، حيث أن حصة المؤسسات المالية الدولية من الدين بالدولار الأمريكي لم تتجاوز 5 مليارات دولار حتى نهاية فبراير 2020، وفقًا لأرقام بلومبرج.
إعادة هيكلة القطاع المالي
تتكون خسائر المالية المقدرة من قبل لازارد من خسائر وهمية ومبالغ فيها، والتي نتجت أساسًا عن قرار غير ضروري للدولة بالتخلف عن دفع الديون. كما دعا برنامج الإصلاح إلى خصم معظم رأس المال من الدين المحلي ليتماشى مع مستوى مستدام. لذلك، بناءً على التخلف في الدفعات، افترضت الحكومة أن البنوك مفلسة، بدلاً من الاعتراف بإفلاسها الخاص.
أدى هذا القرار غير المطلوب إلى تسريع تراجع الاقتصاد وتدهور الثقة المحلية والدولية. في الواقع، بدأت العواقب في إثقال كاهل الفقراء في المقام الأول، رغم الادعاء بحمايتهم.
إعادة هيكلة البنك المركزي (BDL)
تم تقدير خسائر BDL بشكل غير دقيق ومبالغ فيه. كان ضخ السيولة من خلال الأسنيورية استجابة BDL لسياسات الحكومة المالية الخاطئة، والتي زادت الدين، وزادت أسعار الفائدة، وساهمت في الركود الاقتصادي.
كما لعب قرار الحكومة بربط الليرة اللبنانية بالدولار دورًا في هذا الصدد، مما أدى إلى دعم الواردات، مما تسبب في تسريع العجز في الحساب الجاري. وفي الوقت نفسه، تعترف الخطة بأن الأسنيورية لا يمكن اعتبارها خسارة. “نقل الخسائر من خلال الأسنيورية هو ممارسة شائعة تُعتمد من قبل البنوك المركزية حول العالم خلال الأزمات.” (انظر: خطة التعافي المالي للحكومة اللبنانية، ص. 40).
لماذا تفترض الخطة إذًا أن وضع لبنان مختلف؟ لماذا تُعتبر تكاليف الأسنيورية كخسارة بقيمة 40 مليار دولار؟ تقترح الخطة أن هذه الخسائر هي نتيجة لسياسة ربط الليرة اللبنانية بالدولار الأمريكي، التي تمت الموافقة عليها من قبل الحكومات المتعاقبة لحماية سعر صرف العملة.
افترضت الحكومة أيضًا أن البنك المركزي تعرض لخسائر إضافية ناجمة عن حيازات سندات الخزانة التي بلغت 20.8 مليار دولار، مما رفع إجمالي الخسائر إلى 61.8 مليار دولار. تنص الخطة على أن التعويض عن هذه الخسائر يجب أن يأتي من الودائع البنكية. بمعنى آخر، على المواطنين اللبنانيين المقيمين وغير المقيمين تحمل هذه الخسائر جنبًا إلى جنب مع الودائع البنكية في BDL. وبينما لا يتماشى تبرير الحكومة مع رأي BDL، يحتفظ الأخير بحقه في مطالبة الحكومة بتسوية جميع المستحقات، بما في ذلك الودائع والسندات، وهو ما سيكون الإجراء الصحيح بدلاً من أن يتحمل المودعون وBDL التكلفة بالكامل. يمكن للبنك المركزي تبني هذا الإجراء كونه مؤسسة بسياساته المستقلة، بينما التمويل المقدم للدولة اللبنانية يتجاوز الحدود الموضوعة في قانون المال والائتمان. نتيجة لذلك، يرغب المودعون (لا سيما غير المقيمين) في اللجوء إلى الإجراءات القانونية، مما يعطل الدولة داخلياً وخارجياً، في حالة فشل الحكومة في تحمل مسؤوليتها تجاه ودائع البنوك المستنفدة في BDL.
إعادة هيكلة البنوك
تفترض خطة التعافي المالي للحكومة اللبنانية وخطة لازارد السابقة أن البنوك قد تكبدت خسائر بلغت 20.6 مليار دولار، لامتلاكها سندات الدولة اللبنانية، السندات اليوروبوندز وسندات الليرة اللبنانية، فضلاً عن القروض المتعثرة للقطاع الخاص. وبهذا، بلغت إجمالي خسائر النظام المصرفي 84 مليار دولار، وفقًا لحسابات لازارد. تفترض الخطة كذلك أن الاقتصاد اللبناني لن يتعافى إلا إذا تم إعادة هيكلة البنوك، مما يجعل جميع الخسائر تقع على عاتق المودعين البنكيين. هل تصفية البنوك هي الهدف النهائي؟ تضيف الخطة: “السلطات مقتنعة بأنه لا ينبغي أن يتحمل المواطنين الممتثلين للقانون عبء هذه الإجراءات.” ولكن من أين ستحصل الدولة اللبنانية على المبالغ اللازمة لإنقاذ المودعين الممتثلين للقانون بها؟
إصدار تراخيص لبنوك جديدة، كما تقترح الخطة، ليس بالأمر السهل في وقت الركود الاقتصادي. كيف ستؤمن هذه البنوك الودائع، خاصة الودائع بالعملات الأجنبية؟ لذلك، يوصى بالتنسيق والتشاور مع البنك المركزي، حيث أنه مسؤول مباشرة عن إصدار التراخيص وتقييم الحاجة إلى بنوك جديدة.
الخاتمة
إن الخسائر المزعومة في قطاعي البنوك والمال المذكورة في خطة لازارد كانت وهمية. كما ذكرنا سابقًا، لا يمكن اعتبار السنيوراج خسارة لأنه نتيجة لإجراءات تم اتخاذها لضمان الاستقرار النقدي. وبالمثل، لا يمكن افتراض أن بعض سندات الدولة لا قيمة لها الآن (40 في المائة من السندات الصادرة عن الدولة) وتعتبر خسائر كلية. هل يعني هذا أن السندات المتبقية لها قيمة؟
تبلغ خسائر البنوك الفعلية 47 تريليون ليرة لبنانية (13.3 مليار دولار) وتتمثل بشكل أساسي في قروض القطاع الخاص. ومع ذلك، يجب حساب القيمة الصافية للخسائر، حيث إن معظم القروض تكون معتمدة مقابل ضمانات تعوض عن هذه الخسائر. تتوقع الحكومة أنها ستتمكن من استرداد 10 مليارات دولار من الأموال المسروقة خلال السنوات الخمس المقبلة (انظر: خطة التعافي المالية للحكومة اللبنانية، ص. 32). إذا كان الأمر كذلك، فلماذا التسرع في تأمين القروض من الخارج؟ بعد كل شيء، هذا هو المبلغ المطلوب لسد الفجوة مع التمويل الأجنبي.
تسعى الخطة أيضًا لتغطية الخسائر من خلال خصم معظمها من ودائع العملاء في البنوك باللجوء إلى تدابير الإنقاذ واستبدال الودائع بالسندات والأصول في صندوق استرداد الودائع، الذي لا يزال مصيره غير مؤكد. من المتحمل أن هذه التدابير لا ترقى إلى مستوى الخصم وستؤدي إلى مواجهة لا تنتهي مع المودعين قد تنتهي بشكل مأساوي بالانهيار الاقتصادي الكلي. من المحتمل أن يلجأ العديد من المودعين إلى العدالة المحلية والدولية لحل المشكلة.
من ناحية أخرى، فإن إنشاء شركة إدارة الأصول العامة لتعويض خسائر الودائع لن ينجح في معالجة القضية، حيث سيستغرق ذلك عقودًا، بينما تفتقر الدولة إلى الموارد اللازمة لإدارتها.
وهكذا، فإن الخطة ستؤدي على الأرجح إلى النتائج التالية:
- انخفاض مستمر في سعر صرف الليرة اللبنانية مقابل الدولار الأمريكي؛
- تقويض الثقة في النظام المصرفي؛
- تقليل الاستهلاك والإنتاج والاستثمار بسبب تقلص الثروة الفردية؛
- تثبيط الاستثمار الأجنبي؛
- كبح التحويلات المالية من الخارج؛
- زيادة العجز المالي؛ و
- تفاقم الفقر
لن يتمكن النظام المصرفي من استعادة المليارات من الدولارات من النقد المحفوظ محليًا بالعملات الأجنبية المختبئة خارج البنوك.
لذلك، فإن الأجندة، التي تعتمد بشكل كبير على افتراضات وهمية، ستؤدي إلى تداعيات خطيرة. تحمل ممارسات غير عادلة تجاه المواطنين سواء الأثرياء أو الفقراء وتسعى لتدمير الاقتصاد اللبناني، وغالبًا ما تتجاهل المسؤولون عنها. بنيت الخطة على أسس خاطئة، بما في ذلك الإفلاس المزعوم للدولة، والمساعدات الخارجية المتضخمة، والافتراض بأن لبنان لا يمكنه تجاوز الأزمة بمفرده دون الاعتماد على صندوق النقد الدولي.
وفقًا للازارد، كان لصندوق النقد الدولي في البداية موقف مشابه، قدرت فيه الخسائر بأنها كارثية ودعت إلى إنقاذ بقدر 80.7 مليار دولار واقتطاع 79 في المائة من الودائع.
من الناحية المالية، تضلل الخطة المواطنين للاعتقاد بأن العجز كبير ولا يمكن حله دون دعم خارجي.
يمكن للحكومة أن تتجاوز العقبات وتلبي الطلب العالي على الدولار الأمريكي من خلال اتخاذ الخطوات التالية:
- فك الارتباط الكامل لسعر الصرف وجعل جميع المعاملات الحالية بسعر السوق الحالي. في هذا السياق، يمكن أن يتولى مصرف لبنان مسؤولية الإعلان عن السعر الرسمي على أساس يومي؛
- تحرير معاملات الحساب الجاري؛
- تخفيض العجز المالي إلى 1 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي من خلال دمج دين الدولة بالعملة المحلية في مصرف لبنان ورفع الدعم عن الكهرباء والقطاعات الأخرى. هاتان التدابير ستؤمنان أكثر من 6 تريليون ليرة لبنانية للخزينة اللبنانية؛
- خفض الاحتياطات الإلزامية بالدولار الأمريكي على الودائع؛
- توفير السيولة من خلال احتياطيات الذهب، التي تقع تحت اختصاص مصرف لبنان وفقًا لقانون النقد والتسليف؛
- تحرير أسعار الفائدة على جميع الودائع فورًا والسماح بإعادة هيكلة الدين والودائع، في ظل هذه الظروف الاستثنائية؛
- تحويل العرض النقدي تدريجيًا إلى العملة المحلية من خلال إجراءات بناء الثقة.
وبهذا، يجب أن يعلن رئيس لبنان، ورئيس الوزراء، ورئيس البرلمان أن الدولة حريصة على الحفاظ على ودائع المواطنين بالعملة المودعة، وأن المساس بودائع المقيمين وغير المقيمين يعد انتهاكًا للدستور اللبناني وتهديدًا للأمن المدني. وقد أرعب ذكر مصطلح “قص الودائع” المواطنين اللبنانيين سواء محليًا أو في الخارج، علمًا بأن حصة مهمة من الودائع تعود إلى الاغتراب اللبناني.
