من الشائع ربط إدارة الثروة بالبنوك الخاصة ومكاتب العائلات والوسطاء ومديري الأصول والوسطاء الماليين الآخرين. لكن تنظيم وتوجيه الثروات يشمل أيضاً العديد ممن هم خارج التجارة المالية.
التفاعلات بين القطاعات الأساسية في الاقتصاد والنشاطات المحيطة الأصغر تعتبر طبيعية. بعض الصناعات العالمية الهامة، مثل صناعة الموارد الطبيعية والتعدين، معروفة بمشاركة نشاطات صناعية وخدمية مساندة هامة. أخرى، مثل السياحة والضيافة، قامت بعمليات رعاية عمداً لتصوُّر أنها لا تضيف فقط بشكل مباشر إلى الناتج المحلي الإجمالي، بل تفعل ذلك بشكل غير مباشر، وعبر مساهمات مبهمة “محدثة”.
في حين أنها خارج الاقتصاد الحقيقي، تتكامل الصناعة المالية عمليًا مع كل قطاع فيه. لذلك، كما قال بعض مديري الأصول الأوروبيين علنًا عقب الكساد الكبير، فإن إدارة الأصول المهنية هي “مصدر حيوي” للنمو الاقتصادي، من خلال ربط المستثمرين الباحثين عن وسائط ادخار مناسبة باحتياجات التمويل للاقتصاد الحقيقي.
“الأصول الاستثمارية الكلية مثلت 66 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد الأوروبي في نهاية 2010، بينما بلغت الأصول التي تُدار مهنياً أكثر من 100 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد الأوروبي،” أشار تقرير لعام 2011 في مجلة OECD كدليل على “الإسهام الحاسم” لإدارة الأصول للاقتصاد الأوروبي من خلال تمكين تدفقات رأس المال في خدمة الإنتاجية، وتوفير السيولة اللازمة لأسواق رأس المال السليمة، وتأمين الأدوات التي يمكن للمستثمرين تحقيق أهدافهم من خلالها.
عندما يتعلق الأمر بإدارة الثروة — المعرَّفة بشكل أوسع من إدارة الأصول — قد لا تكون كل التداخلات مع الاقتصاد الحقيقي والتفاعلات الإيجابية المحتملة مع القطاعات الأخرى واضحة كما هي، وحتى لا تتلقى الدعم الحكومي لتعزيز القيمة التي يمكنها جلبها إلى الناتج الاقتصادي للأمة. إذا نُظر إلى إدارة الثروة من منظور مساهمتها المباشرة وغير المباشرة في الناتج المحلي الإجمالي، تبرز أهمية الأنشطة الإدارية غير المباشرة للثروة، مثل الخدمات القانونية في تنظيم الأصول، وخدمات الضرائب والمحاسبة، وتخطيط التركات.
المزايا اللبنانية
بالنسبة للمهنيين القانونيين المحليين، إدارة الثروات مجال ذو أهمية كبيرة، حتى لو لم يشارك المحامون بشكل مباشر في إدارة الثروات نفسها، كما توضح شادية المعوشي، الشريك المدير في مكتب المحاماة EBSM (Etude Badri et Salim El Meouchi) في بيروت. “إدارة الثروات هي نشاط بنكي ومالي، لذا فهي ليست شيئًا تفعله مكاتب المحاماة عادةً. من منظور الأعمال للمحامي، أنت تدعم إما المستثمرين، أو المؤسسات التي تأخذ هذه الخدمات، لذلك هذا ما نفعله [في EBSM]. نحن نفهم جيداً مجال إدارة الثروات، ويمكننا تقديم جميع الخدمات والدعم القانونيين لهذا المجال. نحن نقدم الكثير من النصائح حول الوصايا وقضايا الوراثة، وكذلك حول الضرائب على هيكلة أصول إدارة الثروة،” تخبرنا ذلك لشركة Executive.
في هذا السياق، يبدو أن الظرفيات لإدارة الثروات تقدم بالفعل بعض الفرص للنمو، كما تبرز المعوشي عدة مزايا قانونية موجودة في لبنان. واحدة هي قانون الفيدوسية، الذي يشبه قانون الائتمان. “وفقاً لهذا القانون، يمكن للبنوك والمؤسسات المالية أن تعمل كأمناء، ويمكنك وضع أصولك لديهم — ولكن ليس أي نوع من الأصول، يجب أن تكون هناك شروط. ثم ستقوم البنوك بإدارة هذه الأصول، مع تعليمات محددة لما يحدث في حالة الإفلاس، أو الميراث. أيضاً، بموجب قانون الفيدوسية، لا يوجد إفصاح بشأن المستفيد النهائي،” تقول.
وفقاً لها، توجد ظروف مواتية لإدارة الثروة في لبنان من خلال إجراءات مثل قانون الحجز والقانون الخارجي. “يمكننا أن نقوم بالكثير من الهيكلة للأصول المختلفة [تحت هذه القوانين] لوضعها في أفضل هياكل ضريبية للعملاء،” تقول قبل أن تضيف أن ميزة رئيسية أخرى تكمن في قانون السرية المصرفية اللبناني، حتى بعد أن تم إضعافه لاستيعاب مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. “ما زلنا بلداً يستفيد من السرية المصرفية، وهذا عادة ما يكون جذاباً للعملاء،” تختتم.
تؤكد القانونية جاذبية وضع الثروة تحت السلطة القضائية اللبنانية بالنسبة لمقامرية المحمد العالم، الشريك المدير في مكتب المحاماة Alem Associates. “النظام مصمم لتوفير بيئة جيدة للغاية لإدارة الثروة المحلية. لا تخضع للضريبة عندما يكون لديك أموال في لبنان. أنت محمي من أي مراجعة من وزارة المالية، وحتى قوانينك الخاصة تمنع سلطتك الضريبية من معرفة ما هو إقرارك الضريبي الحقيقي،” يقول العام لشركة Executive، مشيرًا إلى أن السكان يتمتعون بحرية كبيرة في الجوانب المتعلقة بالضرائب أو للمعاملات الشخصية.
لا خوف من الضرائب الأخيرة
حتى مع زيادات الإجراءات الضريبية الأخيرة، يبدو أن المصرفيين الخاصين والخبراء القانونيين يرون القليل مما يمكن أن يعكر السلام القائم في هذا المجال. يقول تشارلز سالم، رئيس قسم المصارف الخاصة وإدارة الثروة في BLF، إن التدابير اللبنانية تتبع ببساطة اتجاهًا دوليًا نحو الشفافية الضريبية الكاملة. يراها على أنها تحمل تداعيات إيجابية لصناعة المصارف الخاصة وإدارة الثروة، في الانتقال من نموذج خارج الشاطئ إلى نموذج على الشاطئ، والتكيف مع بيئة جديدة شفافة تلاقي القبول الدولي.
“الاعتراف الدولي مهم جدًا لعملك، خاصة في المصارف الخاصة اليوم،” يقول، معتبراً أن التحول نحو الشفافية الكاملة لن يكون صعبًا للمصارف الخاصة. من وجهة نظره، فإن العملاء في المصارف الخاصة اللبنانية، وكثير منهم معتادون على العمل في بيئات شفافة من دول أخرى لديهم معاملات فيها، سيكونون أكثر راحة في عالم منظم يشبه ما اعتادوا عليه.
بناءً على قياس التأثيرات لتنفيذ الضريبة مؤخراً على الإيرادات من الاستثمارات الأجنبية بواسطة المقيمين اللبنانيين، لا يتوقع توفيق عواد من بنك Audi Private تأثيرات كبيرة على المصارف الخاصة، مثل فقدان كبير للعملاء، أو سحب الأصول تحت الإدارة بسبب ضرائب جديدة أو أعلى بالمعدلات المطبقة في عام 2017. “لا أعتقد أن أي مستثمر في العالم اليوم يجب أو يمكنه تجنب الضرائب كليًا،” يقول، مضيفًا أن المرء يجب أن يوافق — إجمالي الضرائب في لبنان لا يزال معقولاً.
ترى المعوشي من EBSM أيضًا أن البيئة الضريبية اللبنانية مواتية بالمقارنة مع الأنظمة الضريبية في أوروبا والعديد من المناطق الأخرى، حتى وهي تؤكد أهمية وجود بيئة موثوقة عندما يتعلق الأمر بفرض الواجبات الضريبية. “إذا واصلت تغيير الأنظمة الضريبية، سيكون هناك عدم يقين، وتبدأ الشركات في التساؤل عما إذا كانت هناك المزيد من الضرائب وزيادات إضافية. هذا يخلق نوعًا من عدم الاستقرار وعدم الراحة. ولكن بالمقارنة مع الأنظمة الضريبية الأخرى، لا تزال ضرائبنا في لبنان حميدة نسبيًا،” تقول.
وفقًا لفهمها، تعمل قضايا أخرى غير الضرائب كمعوقات لنمو صناعة إدارة الثروات في لبنان. “عندما تفكر في صناعة إدارة الثروات، فإن المشكلة الحقيقية هي السوق ككل. قد يكون لديك أفضل القوانين، وأفضل نظام ضريبي، مهما كان ما تريده، ومع ذلك، هناك عوامل أخرى مهمة جدًا، [أيضًا] إذا كان اقتصادك غير مستقر بشكل كبير، إذا كان هناك الكثير من الفساد، وإذا كانت هناك عدم استقرار في القطاع القضائي. هذه العوامل هي ما أعتبره العائق الحقيقي والملهم لصناعة إدارة الثروات المزدهرة في لبنان،” تشرح المعوشي.
[pullquote]“You’re shielded from any review by the Ministry of Finance, and even your own laws forbid your tax authority from finding out what your real tax declaration is”[/pullquote]
التحدي الذي يبقى
من الضروري لإدارة الثروات، كما هو الحال لكل شيء آخر في لبنان، تسليط الضوء على الحاجة إلى إصلاحات جذرية، كما يقول العالم أيضًا. “بالطبع هناك الكثير مما يجب القيام به لتطوير لبنان ليصبح مركزًا دوليًا [في إدارة الثروات]، ولكن يجب أن نعيد تعزيز الثقة أولاً في النظام المصرفي اللبناني وموقعه المالي. التهديد الحقيقي للنظام المالي اللبناني يأتي من قضايا البنية التحتية، ومن القضايا الهيكلية للاقتصاد، وكيف يمكنك الحفاظ على مستوى الإنفاق [كما لدينا] مع عملية خاسرة على كل المستويات،” يؤكد.
عند الاقتراب من زوايا الهيكل الاجتماعي والاقتصادي للبلاد، إدارة الثروات في لبنان مترابطة مع الدور القوي لبناء الأعمال العائلية، كما تقول هانيا حمود، التي هي مستشارة للأعمال العائلية والثروة كعضو من الجيل الثاني في مكتب حمود للمحاماة في بيروت. لبنان كدولة في العالم العربي يتأثر بتابوهات ثقافية ضد التخطيط للمستقبل، وتتشكل العائلة اللبنانية بطرق قريبة من الثقافة العربية، تلاحظ.
“لهذا السبب لا تلبي طرق وأدوات إدارة الثروات الغربية التي تمارسها العديد من شركات الاستشارات الدولية الكبيرة تمامًا احتياجات ومتطلبات الثروة العائلية،” تقول حمود لشركة Executive، معتبرة أن العوائق الثقافية والقانونية تؤثران معًا على تنفيذ نهج إدارة الثروات العائلية الغربية في لبنان. “وبالتالي، من المهم جدًا تكييف الأدوات والتقنيات بطريقة تلائم احتياجات ومتطلبات العائلة والبلد،” تقول.
في رأيها، هذا يترجم إلى حاجة للعمل القانوني. تحتاج الأعمال العائلية وإدارة الثروات العائلية إلى اهتمام من الحكومة اللبنانية والبرلمان، من خلال تغيير أو تعديل القوانين لحماية أفضل للثروة العائلية وتشجيع الأعمال العائلية على البقاء في السوق، تقول. “نحثبشدة على الحاجة إلى إصلاح هائل وبناء للقوانين اللبنانية المطبقة، وهي [القانون] الشخصي، [وال] قانون الأعمال والشركة، والتي لا تستجيب للاحتياجات الاقتصادية والاجتماعية الحالية والمستقبلية،” تؤكد.
العمل العائلي هو العمود الفقري للاقتصاد اللبناني، ويجب أن يؤخذ هذا في الاعتبار من خلال التفكير طويل الأمد ودمج مفاهيم مثل الالتزام العاطفي للأسرة بأعمالها، لإدارة ثروة الأسرة، تؤكد حمود. “المركزية حول الثروة، بحد ذاتها، ليست كافية.”
في الاتجاه الصحيح
يوجد اتفاق واسع في المجتمعات القانونية والأعمال حول الحاجة إلى تحديث وتطوير القوانين التي تنظم المسائل الممتدة من إنشاء الشركات وقواعد الإفلاس إلى المواريث والمساواة في قضايا الحالة الشخصية للمواطنين. إذا استطاعت المبادرات القانونية التوفيق بين المبادئ المقبولة عالميًا وخصوصيات شروط وجود لبنان، فقد تكون الإجراءات دفعة لصناعة إدارة الثروة اللبنانية المتنامية مثل الأنشطة الأخرى في الاقتصاد. وحيث أن الأعمال المالية لإدارة الثروة تتفاعل مع الأعمال الأخرى، يبدو أن تطوير هذه الصناعة المعينة لديه إمكانية جيدة لتأثيره المضاعف.
[pullquote]“Wealth management is definitely an activity that could grow in Lebanon, but you need an underlying fundamental infrastructure for that, and I would say regulations are very important in this regard”[/pullquote]
بالمقارنة مع المواقع المحتملة والناشئة لإدارة الثروات في الشرق الأوسط، لا يبدو سبب لبنان مفقودًا ولا مقدرًا له الكمال التلقائي. ما يشجع على التفكير في الإمكانيات الخاصة للبلد كمركز لإدارة الثروات هو حقيقة أن الخطوات في الاتجاه الصحيح قداتخذت بالفعل. كما يشرح رياشي من FFA، “تشمل إدارة الثروات العديد من الأعمال. عادة ما تكون هذه كيانات مرخصة ولديها الحق في القيام بأنشطة معينة وفقاً لترخيصها، مثل تقديم المشورة، الإدارة، توفير الحفظ، التنفيذ، إلخ. الأفراد غير مرخصين [كمديري ثروات]، ولكن يجب عليهم اجتياز اختبارات معينة. وهذه تتطلبها هيئة أسواق المال (CMA) والبنك المركزي [مصرف لبنان]. اليوم، لديك تنظيمات صارمة للغاية. [كمؤسسة وسيطة مالية] يجب أن تكون مرخصة ومنظمة من قِبَل هيئة أسواق المال، وعليك تطبيق قواعد وإجراءات واضحة جداً.”يقدم المحامي المعوشي تقييماً مماثلاً. “إدارة الثروات هي بالتأكيد نشاط يمكن أن ينمو في لبنان،” تقول. “لكن تحتاج إلى بنية تحتية أساسية تحتية لذلك، وأود أن أقول إن التنظيمات مهمة للغاية في هذا الصدد. نحن محظوظون بامتلاك تنظيمات جيدة اليوم، حيث تلعب هيئة أسواق المال دورًا إيجابيًا ونشطاً.
“من وجهة نظر ذهنية قانونية، تُظهر هيئة أسواق المال المرونة تجاه المستثمرين الأجانب إلى الحد الذي رأيناهم يأتون بتصرفات “متسامحة” وأشياء أخرى غير مكتوبة في القانون، إذا لم تكن القوانين تمكن المستثمرين الأجانب. برؤية مقابل كل المؤسسات الأخرى التي نواجهها في لبنان، كل من البنك المركزي وهيئة أسواق المال يقومان بعمل عظيم على مستوى تطوير الأشياء لتشجيع المستثمرين الأجانب. أعتقد أن ما نحتاج حقًا للعمل عليه هو الحصول على اقتصاد أكثر استقرارًا، وتقليل الفساد، وجعل البلد متجاذب بشكل عام.”
“From the perspective of a legal mind, the CMA shows flexibility toward foreign investors to the extent that we’ve seen them come up with ‘tolerated practices’ and other things that aren’t written in the law, if the laws do not enable foreign investors. Seen against all the other institutions that we face in Lebanon, both the central bank and the CMA are doing a great job on the level of developing things to encourage foreign investors. I think what we really need to work on is getting a more stable economy, less corruption, and making the country generally more attractive.”
