إلى الأعلى، إلى الأعلى وبعيدًا نذهب. تواصل الأسهم ارتفاعها هذا الشهر، لكن الأساسيات الاقتصادية تظهر ضعفًا عبر القطاعات. فرنسا تتراجع مجددًا إلى الركود والإنتاج الصناعي في الصين مخيب للآمال. هذا الشهر، تجلس “إكزكتيف” مرة أخرى مع إيلي خوري، رئيس مجلس إدارة بيريتوس كابيتال، ونور الدين الحموري، كبير المحللين الاستراتيجيين في أمانة كابيتال، لمعرفة رأيهم في الأسواق.
إيلي خوري
آخر مرة تحدثنا إلى خوري، في نوفمبر 2012، كان يفضل الأسهم بشكل محافظ في الولايات المتحدة وقدم توصيات بالاستثمار في شركة فايزر (ارتفاع 15٪ منذ توصيته كما ذهبت “إكزكتيف” إلى الطباعة)، وكرافت (ارتفاع 19٪)، ومايكروسوفت (ارتفاع 35٪)، وإنتل (ارتفاع 10٪) وكوالكوم (ارتفاع 14٪). كانت الزيادة الإجمالية في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للفترة نفسها 18٪.
> ما زلت متفائلًا؟ يظل متفائلًا بالنسبة للأسواق المالية بشكل عام، وخاصة الأسواق الأمريكية. مع معدل تضخم عند 1٪، وهو أقل من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، لا يتوقع خوري cessation وقف التيسير الكمي — حيث تضخ البنوك المركزية المال في الاقتصاد بشراء الأوراق المالية الحكومية — في أي وقت قريب.
> هل حان الوقت للاستثمار في أوروبا؟ يمكن للمرء أن يبدأ الاستثمار في أوروبا بشكل انتقائي الآن، حيث إنه رخيص، وفقًا لخوري. ويوصي قطاع الأغذية وقطاع الأدوية غير الدورية، لأنها ألعاب أكثر أمانًا.
> مخاوف في هذه الأسواق؟ يشدد خوري على أن السوق، التي يدفعها الائتمان الرخيص، قد تقدمت قليلاً على نفسها ويظل قلقًا بشأن ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة — حاليًا عند 7.6 في المئة — وقضايا الديون الأوروبية. ومع ذلك، يؤكد أنه يتخذ نهجًا أكثر إيجابية تجاه الأسواق اليوم وسينظر لبناء مواقف على أي تصحيح.
> الاستثمار في الذهب؟ ينصح بنسبية صافية من 3 إلى 7 في المئة من المحفظة الاستثمارية الإجمالية في هذه الفئة من الأصول ويقول إنه يعتقد أن السوق الصاعد الدائم للذهب يأخذ ضربة كبيرة. “أعتقد على المدى القصير أن أفضل أيام [للذهب] وراءنا وليس أمامنا،” يقول.
> التوصيات الرئيسية؟ في قطاع المستهلكين، لا يزال يحب كرافت ويوصي أيضًا بالاستثمار في كيلوجز وكوكا كولا. في قطاع الأدوية، يبرز شركة الأدوية الحيوية أمجن وقطاع الصحة الحيوانية زويتيس، التابعة لفايزر التي تم إدراجها في فبراير من هذا العام. بالنسبة لقطاع التكنولوجيا، يفضل أبل وسامسونج.
نور الدين
الحموري
عندما جلست “إكزكتيف” مع الحموري في نوفمبر 2012، كان قلقًا بشأن الأساسيات السوقية. ومع ذلك، أوصى بالاستثمار في مؤشر ستاندرد آند بورز (ارتفاع 18 في المئة منذ توصيته)، وأبل (تراجع أكثر من 20 في المئة) وفيسبوك (ارتفاع 28 في المئة).
> ما زلت قلقًا بشأن الأساسيات؟ هو أقل قناعة بشأن صعود آخر في الأسواق الأمريكية، نظرًا لأن المستويات الحالية لا تعكس أداء الاقتصاد. “الأسهم عبر القطاعات لا تعكس الأساسيات الاقتصادية، ولا ينبغي أن تكون عند هذه المستويات على الإطلاق،” يقول.
> المخاوف الرئيسية؟ الميزانية العمومية المتضخمة للاحتياطي الفيدرالي عند 3.3 تريليون دولار هي أكبر مخاوف الحموري. ويتوقع استمرار التيسير الكمي على الأقل حتى منتصف أو نهاية الربع الثالث حيث تفقد البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم السيطرة تدريجيًا على معدلات التضخم، مما يجبرها على وقف التيسير وبدء رفع المعدلات بسرعة. وهو أيضًا قلق بشأن تفاقم وضع الديون السيادية في أوروبا. “القادة السياسيون قضوا أكثر من ثلاث سنوات في محاولة لحل أزمة اليونان [التي تحمل] ديونًا بأكثر من 400 مليار يورو، ولم يحلوها بشكل كبير. فكم من الوقت سيستغرق ما لحل أزمة إيطاليا التي تحمل أكثر من 2 تريليون يورو من الديون؟” يتساءل.
> نصائح الاستثمار الرئيسية؟ التوصية الرئيسية للحموري هي الاستثمار في السلع مثل الفضة والذهب، والتي يوصي بشرائها من خلال صناديق الاستثمار المتداولة. كما يحب العملات الآسيوية وسيواصل بيع الين الياباني مقابل سلة من العملات مثل الجنيه الاسترليني، والدولار واليورو. بالنسبة للأسهم، سيبتعد عن هذه الفئة من الأصول في الوقت الحالي، ونصيحته الوحيدة للأسهم ستكون شراء أبل وتنويعها بشراء بعض أسهم سامسونج كذلك.
