سعيًا للاستفادة من السكان المتمكنين تكنولوجيًا وارتفاع مستوى التعليم وروح ريادة الأعمال، فتحت تعميم مصرف لبنان 331، الذي صدر في عام 2013، الطريق لإنشاء عشرات الشركات الناشئة في لبنان، بالإضافة إلى مسرعات وحاضنات الأعمال. على الرغم من هذا الدعم، فإن أحداث السنوات القليلة الماضية قد أوقفت الاستثمارات السخية في الشركات الناشئة.
كان من المفترض أن يحفز تعميم 331 البنوك المحلية للاستثمار في المشهد التقني المحلي لتحويل لبنان إلى أمة للشركات الناشئة. شجع التعميم البنوك على تخصيص ما يصل إلى 3 في المائة من رأس مالها في الشركات الناشئة، الحاضنات، المسرعات وصناديق رأس المال المخاطر من خلال آلية تضمن التعويض في حالة فشل المشروع بنسبة تصل إلى 75 في المائة من استثمار الأسهم المباشر للشركة الناشئة أو الكيانات الداعمة غير المباشرة. ستخويل البنوك المحلية الحصول على قرض لمدة سبع سنوات من مصرف لبنان بدون فائدة، مقابل استثماره في سندات الخزينة اللبنانية بعائد فائدة بنسبة 7 في المائة، في مقابل التزام البنوك بالاستثمار في الاقتصاد المعرفي مع ضمان الاستثمار من قبل مصرف لبنان بنسبة تصل إلى 75 في المائة ومشاركة الأرباح مع البنوك بنسبة 50 في المائة.
سمحت بنية المبادرة بتوفير المزيد من الضمانات. في عام 2014، سمح ذلك بضخ 400 مليون دولار في الاقتصاد المعرفي اللبناني. وفقًا لباسيل عون، مدير البرنامج في كفالات لبرنامج الابتكار في المشاريع الصغيرة والمتوسطة (ISME)، وهو مشروع مدعوم من البنك الدولي، كان المصدر الرئيسي لتمويل الشركات الناشئة قد جاء من دعم تعميم 331. البنوك هي المورد الرئيسي للأموال من خلال تعميم 331، لذلك فإن الأزمة المصرفية الحالية أدت إلى جفاف هذا المال بين ليلة وضحاها.
يقول فادي بزي، شريك في B&Y Venture Partners، “معظم الأموال جاءت من البنوك”. في الواقع، في غياب الأسواق المالية المتطورة في لبنان، كانت المحاولات للوصول إلى المستثمرين الدوليين فاترة، وكان النظام البيئي يعتمد في الغالب على أكتاف مصرف لبنان.
ومع ذلك، في ضوء المشكلات المالية في لبنان، وبسبب العقبات التنظيمية ونواقص أخرى في الاقتصاد اللبناني، فقد توقفت آلية الدعم التي تم إبرامها من خلال تعميم 331.
بسبب الأزمة المالية الحالية، وقيود رأس المال، أصبح من الصعب الحصول على استثمارات من الخارج إلى الشركات الناشئة المحلية، ومحاولة جذب مثل هؤلاء المستثمرين تعتبر، وفقًا لعون، “غير بديهية”. ويواصل عون قائلاً: “قيود رأس المال تؤثر على أداء شركاتنا”.
حقًا، تُمنع الشركات الناشئة في لبنان من تحويل الأموال إلى الخارج لدفع تكاليف التسويق والبرمجيات والإعلانات والمواهب الأجنبية، مما يؤثر سلبًا على وضعها المالي. يقول فادي بزي “إنها كابوس”، مع الأخذ في الاعتبار أن قيمة الشركة الناشئة مرتبطة بشدة بقيمة برمجيتها (المستضافة على خوادم مثل خدمات أمازون ويب)، وإدارة البيانات والسحابة، وكلها تتطلب مدفوعات دولية للحفاظ عليها.
لإضافة، لم تعد الشركات الناشئة قادرة على توظيف المواهب من الخارج، وفقدت حتى المواهب بسبب الهجرة. يقول نيقولا روحانا، المدير العام لـ IM Capital، “بين الثورة وقيود رأس المال وكوفيد-19، هناك فقدان للثقة من الخارج في الاقتصاد المحلي وبالتالي استثمارات قليلة للغاية أو معدومة.”
بالتعاون مع 43 مدير في IM Capital، وهي مبادرة ممولة من الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية (USAID)
والتي تقدم رأس المال والدعم للشركات من خلال المستثمرين في المراحل المبكرة مثل المستثمرين الملائكيين وصناديق رأس المال المخاطر والمسرعات والحاضنات.
الجهود لتحريك المستثمرين الدوليين حققت نتائج ملموسة قليلة أو معدومة، كما يقول معظم الخبراء الماليين. وبناء على ذلك، فإن العديد من الشركات الناشئة يفكرون في الانتقال إلى الخارج لإعادة التأسيس في ولاية قضائية مختلفة. كما تدفع الشركات الناشئة أيضًا إلى الإنتقال من قبل المستثمرين، الذين يشعرون بالقلق تجاه الوضع الحالي والتنظيمات القضائية اللبنانية، حيث تعتبر القوانين التجارية اللبنانية جامدة جدًا لهياكل الشركات اللازمة في رأس المال المخاطر. أيضًا، سيتيح إنتقال هذه الشركات الناشئة إلى الخارج لها جمع رأس المال من مجموعات متنوعة من المستثمرين، في الولايات القضائية حيث يكون المال أكثر سهولة في الوصول إليه.
ومع ذلك، فإن المبادرات لتوجيه الأموال الأجنبية إلى الشركات الناشئة اللبنانية لم تجف بالكامل. على سبيل المثال، أطلقت IM Capital، لتوفير الإغاثة للشركات الصغيرة والمتوسطة المتضررة في ضوء انفجار مرفأ بيروت 4 أغسطس، مؤخرًا مبادرة “دعم القلب لبيروت” بدعم من الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية (USAID)
لمساعدة توجيه 2 مليار ليرة لبنانية من خلال شركاتها عبر أربعة قطاعات: التعليم، الإسكان، الغذاء والمياه، الأمن والمنصات التجارية.
سيتم استخدام المال لتوفير حزم إغاثة للزبائن والمستفيدين المتضررين من انفجار المرفأ.
هل حاولت الشركات الناشئة توجيه بعض أموال المودعين المحليين؟
من حيث المبدأ، يمكن أن تُعتبر الشركات الناشئة استثمارات جذابة للمودعين المحليين القلقين بشأن قيود رأس المال والتحدث عن قصات الودائع. يقول عون “لقد شهدنا هذا الاتجاه”، مشيرًا إلى الاستثمارات بالدولارات المحلية – “الليرات” – في الشركات الناشئة، “على الرغم من أنها كانت طفيفة للشركات الناشئة في المراحل المبكرة.”
ومع ذلك، بالنسبة للشركات الناشئة الأقل اعتمادًا على الأموال الأجنبية، يعتقد روحانا أن ذلك قد يؤدي إلى مزيج من الدولارات “الجديدة” والدولارات المحلية
كأداة استثمار في المستقبل القريب. مثل هذا المزيج من الدولارات المحلية والدولية، وفقًا لفادي بزي، لن يعتمد كثيرًا على صناعة الشركة الناشئة، بل أكثر على مدى نضج الشركة. الشركات الناضجة التي ترغب في دفع رواتب أعلى، على سبيل المثال، أو التي تحتاج إلى تحويل الأموال إلى الخارج، ستكون أقل اهتمامًا باستخدام الدولارات المحلية.
طرق أخرى لتجاوز صعوبة الوصول إلى رأس المال وتحويل الأموال إلى الخارج هي استخدام العملات الرقمية والتمويل الجماعي. استخدام العملات المشفرة في لبنان ليس شائعًا حيث يجب تحويل تلك الرموز إلى نقد – وشراؤها سيصعب بسبب قيود رأس المال. بالنسبة للتمويل الجماعي، كانت هناك مبادرات صغيرة لكنها كانت على مستوى صغير. وفقًا لبزي، “لديك مبادرات صغيرة من الناس في الخارج الذين يريدون المساعدة”، لكن تلك تحدث في الغالب للشركات التي تمتلك منتجات قابلة للتصدير (أو يمكن تصديرها) التي تحتاج إلى استيراد أشياء مثل المواد الخام أو الآليات، ويمكنها تسديد الاستثمارات بدولارات “طازجة”، وهو الوضع الذي ليس عليه معظم الشركات الناشئة في لبنان الذين ينخرطون في الإنتاج والتوزيع المحلي للخدمات.
“الأشهر الأربعة عشر الماضية كانت تحديًا بطرق غريبة لأي كيان عبر لبنان” يقول محمد رباح، المدير التنفيذي لمنطقة بيروت الرقمية (BDD)، وهي مساحة مجتمع ممولة بشكل خاص
تستضيف الشركات الناشئة، الحاضنات، المسرعات والصناديق. وفقًا له، فإن الشركات الناشئة تبحث عن تمويل دولي، لكن هذا يأتي مع شرط إعادة التأسيس في الخارج. ويشير إلى أن عنصرين يدفعان هذه الشركات إلى إعادة التأسيس: نفاد الأموال للاستثمارات في الشركات الناشئة في لبنان، وفقدان الثقة في الحكومة والمؤسسات بسبب انفجار 4 أغسطس. في الواقع، يبدو أن هذا الأخير كان النقطة المحورية للعديد من المواهب، الذين لا يرون حاجة إلى المخاطرة بحياتهم أو حياة أطفالهم.
“نشهد زيادة في الطلب من الشركات الراغبة في إعداد مكتبها الخلفي في لبنان بسبب تكلفة مالية أكثر تنافسية وهذا يمكن أن يساعد لبنان في التحول إلى محور استثماري ذي قيمة مضافة، بالاستفادة من المواهب المتخرجة سنويًا” يقول رباح. على سبيل المثال، تفتح شركة سعودية الآن مكتبها الهندسي في لبنان في منطقة بيروت الرقمية (BDD) للاستفادة من هذه المواهب الشديدة المتاحة. يمكن العثور على مزيد من هذه الأمثلة في BDD، وفقًا لرباح.
كلما جفت الأموال المحلية، يمكن للشركات الناشئة الاعتماد على شبكاتها في الشتات، حيث أن إعادة التأسيس خارج لبنان لا يعني ضرورة حزم الحقائب والمغادرة. بالفعل، يمكن أن تعني إعادة التأسيس في الخارج إنشاء هيكل قانوني آخر وحساب بنكي لإدارة النقد خارج لبنان، ولكن لا يعني المغادرة عن السوق اللبناني ككل أو الانتقال خارجًا بالكامل.
