في شهر مارس الماضي، طلب لبنان استخدام 77 مليون دولار (25٪ من حصته) من تمويل صندوق النقد الدولي كمساعدة طارئة بعد الصراع (EPCA) لأول مرة منذ انضمامه إلى هذه المؤسسة المالية الدولية في 14 أبريل 1947. الوظيفة الرئيسية لصندوق النقد الدولي هي توفير الدعم لميزان المدفوعات، خاصةً عندما تنخفض الاحتياطيات إلى مستوى حرج يمكن أن يهدد الاستقرار المالي، ومراقبة الالتزام بالإصلاحات التي تدعم استخدام موارده.وافق مجلس صندوق النقد الدولي في مايو على طلب الحكومة الذي تزامن مع مستوى احتياطيات يقارب 12 مليار دولار، وهو ما يعادل 20 ٪ من الودائع؛ وهو بلا شك واحد من أعلى المستويات في العالم بالنسبة لحجم الاقتصاد. هذا المبلغ بالكاد يمكن أن يحدث فارقًا في كمية الاحتياطيات المذكورة.
من الواضح أن الحافز للترتيب ذو شقين: الحصول على التزام قوي من الحكومة تجاه أجندتها الإصلاحية وتقديم ضمان للمانحين بأن التكيف الاقتصادي الكلي يتم اتباعه ومراقبته من قبل الصندوق. بالتالي، تشكل EPCA جزءًا محفزًا من تمويل باريس III وتُمهد الطريق في حال نجاحها لتلقي تمويل إضافي من صندوق النقد الدولي بموجب ترتيب الاحتياطي التقليدي والأكثر صرامة.الإجراءات تتطلب الحذر والحوكمةالخطر على الحكومة هو أن الفشل في الوفاء بالتزاماتها من شأنه أن يثير الشكوك لدى المانحين ويعرض استعدادهم لمواصلة تقديم الدعم المالي كجزء من تعهدات باريس III البالغة 7.6 مليار دولار في السنوات القادمة للخطر. تُكشف هذه المخاطر لمدة البرنامج حتى عام 2007 في الأهداف الكمية للبرنامج: الحفاظ على الاحتياطيات الأجنبية عند 11.5 مليار دولار، وتحديد العجز الأولي ليصبح LP1.3 تريليون ($870 مليون)، وتراكم الديون ليكون LP 2 تريليون ($1.3 مليار). جميع هذه الأهداف الثلاثة أدنى من نتائج عام 2006. والهدف الكمي الرابع هو سداد LP 2 تريليون ($1.3 مليار) إلى البنك المركزي. العقبة الأخرى في البرنامج هي مجموعة من الإجراءات الإدارية – “الإجراءات القابلة للمراقبة” – التي تغطي الإجراءات المالية، وإصلاح الكهرباء، والخصخصة. لا تتطلب أي من هذه التدابير شد الأحزمة، بل الحذر والحوكمة، وصرفًا في الوقت المناسب من المانحين للموارد الموعودة. هذا هو الحال عادة في برامج EPCA التابعة لصندوق النقد الدولي، حيث تضع الوتيرة للتحديات القادمة. سيحدث الإصلاح المطلوب في عام 2008 وما بعده. يقتصر البرنامج النقدي على الحفاظ على مستوى عالٍ من الأصول الأجنبية السائلة مقترنة بسعر صرف ثابت دون خلق خلل بين ضخ السيولة من قبل البنك المركزي – الناتج عن خسائر نقدية في ميزانيته العامة – وطلب النقود.
وفقًا لتقرير صندوق النقد الدولي، فإن “برنامج السلطات لعام 2007 … يركز على الحفاظ على الاستقرار المالي والتحكم في العجز الأولي بينما يتيح استمرار الإنفاق على الإعمار والإغاثة. إن الاستمرار في مستويات الرسوم المستحقة على منتجات البنزين التي كانت سارية في شهر مارس سيكون إجراءً رئيسيًا لتحقيق هدف العجز. وسيشكل EPCA بالتالي جسرًا إلى عام 2008، عندما من المتوقع أن يبدأ التكيف المالي المطلوب. عندها، يُنظر إلى أن الحكومة ستكون قادرة على الشروع في برنامج اقتصادي شامل يمكن أن يدعمه صندوق النقد الدولي بتمويل إضافي ضمن سياق ترتيب الاحتياطيات الأعلى (Stand-By).”مشاكل في الوفاء بالوعودما هي المخاطر الكامنة إذاً؟ بالتأكيد، المخاطر السياسية، المعترف بها جيدًا من قبل صندوق النقد الدولي، لا تزال العائق الأساسي لقدرة الحكومة على الوفاء بالتزاماتها بموجب EPCA. أولاً، بعد ما يقرب من عام على الحرب المدمرة الصيف الماضي، لا يزال الاقتصاد في حالة ركود. النمو الاسمي المتوقع بنسبة 4.5٪ في النشاط الاقتصادي للبرنامج لهذا العام هو بالفعل بعيد عن التحقيق. في حين أن الحكومة قد استوفت جميع الأهداف المقررة لنهاية مارس بموجب EPCA، باستثناء سقف الاقتراض الحكومي من البنك المركزي، فإن التوقعات لبقية العام أصبحت أكثر كآبة. أهداف يونيو وسبتمبر تبدو أكثر تكهناً في ظل الجمود السياسي المستمر واندلاع العنف المتكرر. إن تحقيق هدف الإيرادات (ارتفاع بنسبة 16 ٪ بحلول الربع الثاني) غير مرجح جداً. والحكومة مثقلة بالفعل بزيادة الإنفاق لتحسين الأمن. الفشل في احتواء العجز الأولي إلى الهدف المحدد في الربع الثاني (بحلول نهاية يونيو) سيستلزم بالتالي تخفيض سقف الاقتراض الحكومي من البنك المركزي للمرة الثانية. كانت البنوك التجارية مترددة في تمديد استحقاقات الديون في الربع الأول، ومن غير المرجح حدوث تغيير في نظرتها. كان الموعد النهائي لتحقيق معظم (أربعة من أصل ستة) الإجراءات القابلة للمراقبة مستحقًا بحلول نهاية يونيو أيضًا، ومع عدم انعقاد البرلمان، لا تزال تلك (بما في ذلك الميزانية) تنتظر الموافقة. الإصلاح يتعثر في بداية السباق؛ لاستعادة الزخم سيحتاج إلى ظروف مواتية بشكل استثنائي ونهاية للجمود السياسي.
الدكتور منير راشد هو خبير اقتصادي بارز في صندوق النقد الدولي وعضو مؤسس في الجمعية الاقتصادية اللبنانية. الآراء الواردة في هذه المقالة هي آراء الكاتب ولا تمثل آراء صندوق النقد الدولي.
